Wyniki Grupy Orlen za trzeci kwartał w większości przypadków były w liniiz konsensusem rynkowym. Zysk netto okazał się skromniejszy niż prognozowano, chociaż jego wzrost rok do roku przekroczył 1000 proc. Jest to jednak skutek słabego rezultatu w roku 2024. Szef Orlenu oznajmił, że Orlen jest najszybciej rozwijającą się korporacją w Europie i drugą na świecie wśród przedsiębiorstw paliwowo-energetycznych z zestawienia Global Fortune 500.
W III kwartale 2025 r. Grupa Orlen wygenerowała obroty na poziomie 61 mld zł (-10,2 proc. rdr.), a dochód netto osiągnął 2,16 mld zł (+1050 proc. rdr.). Ulepszony wynik EBIDTA LIFO, uwzględniający m.in. incydenty jednorazowe czy wahania na zapasach wyniósł 8,9 mld zł i był mniejszy o 6,3 proc. rdr. Po trzech kwartałach tego roku dochód netto dosięgnął 8,94 mld zł i był wyższy o 5,82 mld zł rok do roku (+186,5 proc.) — zawiadomił koncern w skonsolidowanym sprawozdaniu kwartalnym.
Wieloaspektowy przyrost kwartalnego zysku netto rok do roku jest rezulatatem niskiej podstawy odniesienia z poprzedniego roku, gdy Grupa wypracowała jedynie 188 mln zł zysku (wynik przekształcony). W relacji kwartał do kwartału zysk wzrósł o 38 proc. Konsensus rynkowy oparty na szacunkach 9 analityków monitorujących firmę, który został upubliczniony na stronie relacji inwestorskich, sugerował w III kwartale 2025 r. zysk netto na pułapie 3,4 mld zł, a rezultat EBITDA LIFO wynoszący 8,9 mld zł.
Z kolei Bloomberg na podstawie zgromadzonych prognoz szacował 61,88 mld zł przychodów i 3,24 mld zł dochodu netto. Przewidywania analityków przepytywanych przez PAP Biznes wskazywały na 60,8 mld zł przychodów, 9 mld zł EBITDA Lifo oraz 3,66 mld zł zysku netto. A zatem, wyniki są zgodne z przewidywaniami. Sam dochód netto, jest mniejszy ze względu na wpływ odpisów korygujących wartość aktywów.
Mniejsze ceny ropy i podwyższona sprzedaż
Jak przekazał koncern, obniżone obroty rdr były skutkiem zniżki notowań ropy i gazu, jak również produktów petrochemicznych, ograniczone powiększeniem rozmiarów sprzedaży, a także wyższymi wycenami produktów rafineryjnych. Niższa EBITDA LIFO to następstwo słabszych marż na produkcji i obrocie gazem ograniczonych przez korzystny wpływ większych rozmiarów sprzedaży oraz wyższej modelowej marży rafineryjnej. Wyższe przepływy z działalności operacyjnej za 9 miesięcy 2025 wzmocnione mniejszym zaangażowaniem kapitału obrotowego w zestawieniu z końcem 2024 r. w konsekwencji obniżenia notowań surowców.
Zgodnie z najnowszymi danymi Grupy Orlen modelowa marża rafineryjna korporacji wyniosła w trzecim kwartale 15,2 dol. na baryłce i była większa o 34,5 proc. proc. proc. od tej wykazanej w II kwartale. W ciągu 9 miesięcy modelowa marża Orlenu wzrosła o blisko 100 proc. w odniesieniu do I kwartału 2024 r.
Tegoroczna średnia na bazie danych comiesięcznych to aktualnie 12,2 dolara. W całym 2024 r. wskaźnik ten osiągnął 11 dolarów na baryłce, natomiast w 2023 r. było to 17 dolarów na baryłce. Najwyższą roczną modelową marżę rafineryjną Orlen ogłosił w 2022 r., kiedy to wyniosła ona 17,6 dolarów na baryłce. Był to jednakże rok szoku na rynkach surowców wywołany wojną na Ukrainie.
Orlen przodownikiem wśród koncernów paliwowo-energetycznych
„Bardzo dobre wyniki trzeciego kwartału potwierdzają, żejesteśmy mocni i odporni nawet w trudniejszym otoczeniu. Od początku roku nasza wartość giełdowa poszła w górę o ponad 100 proc., co sprawia, że jesteśmy najszybciej rozwijającą się firmą w Europie i drugą na świecie wśród koncernów paliwowo-energetycznych z Global Fortune 500” – rzekł Ireneusz Fąfara, prezes zarządu Orlen.
Orlen osiągnął w 2025 roku dotychczasowy rekord wyceny na GPW. Kapitalizacja spółki przekroczyła 13 listopada 121,8 miliardów złotych i była najwyższa w historii podmiotów, dla których polska giełda jest rynkiem bazowym. Taką wycenę Orlen osiągnął 13 listopada przy kursie 105 zł za akcję. Obecnie przy cenie akcji na poziomie 101,80 zł, tegoroczny zwrot z inwestycji wynosi ponad 132 proc. Jeszcze większe profity mogą odnotować inwestorzy, którzy otrzymali tegoroczną dywidendę z Orlenu w wysokości 6 zł na akcję (odliczoną od kursu).
Rekordowe inwestycje Grupy Orlen
„Na początku roku obiecaliśmy, że przekształcimy polską energetykę w rozległy teren budowy. Rezultaty są już zauważalne. Po trzech kwartałach nasze wydatki na inwestycje wzmacniające bezpieczeństwo energetyczne Polski były historycznie największe” – dodał prezes Grupy Orlen. Plan na cały 2025 rok przewiduje inwestycje na pułapie 35,3 mld zł, z czego 26,2 mld zł na rozwój, a 9,1 mld zł na utrzymanie.
Po 9 miesiącach 2025 r. Grupa Orlen zagospodarowała ponad 21 mld zł na inwestycje. Oznacza to, że firma zrealizowała na koniec września 60 proc. nakładów inwestycyjnych zaplanowanych na cały rok. Tylko w III kwartale nakłady opiewały na 7,3 mld zł wobec 6,8 mld zł w analogicznym okresie roku ubiegłego. Między innymi na morskiej farmie wiatrowej Baltic Power zainstalowano ponad 50 fundamentów i kilkanaście turbin – w tym pierwsze z gondolami wyprodukowanymi w Polsce – oraz dwie stacje elektroenergetyczne na morzu.
Grupa Orlen
„Weszliśmy w kluczowy etap budowy morskiej farmy wiatrowej Baltic Power. Zainstalowaliśmy kolejne turbiny, w tym te z gondolami wytworzonymi w Polsce. Dostarczyliśmy 400. dostawę skroplonego gazu ziemnego ze Stanów Zjednoczonych i zmodernizowaliśmy 11 tys. kilometrów sieci energetycznej, przyłączając niemal 20 tys. nowych odbiorców. Równocześnie oferowaliśmy naszym klientom paliwa najtańsze od trzech lat – chwalił Ireneusz Fąfara.
Rezultaty biznesów potentata
Orlen od początku tego roku komunikuje wyniki w rozbiciu na cztery zasadnicze segmenty działalności obejmujące: Upstream & Supply, Downstream, Energy, Consumers & Products. Wcześniej podział dotyczył 6. głównych obszarów biznesowych, obejmujących rafinerię, wydobycie ropy i gazu, energetykę, petrochemię, gaz oraz detal. Zmiana jest konsekwencją aktualizacji strategii Grupy do 2035 roku pod hasłem „Energia jutra zaczyna się dziś”.
Analitycy spodziewali się, że segment Upstream & Supply dołoży 3,4 mld zł do wyniku EBITDA Lifo, Downstream 2,6 mld zł, segment Energy 1,9 mld zł, a Consumers & Products 1,6 mld zł. Zaniżyć sumę miał segment korporacyjny (ogólny zarząd) ze stratą na pułapie 600 mln zł.
Tymczasem zgodnie z raportem segment Upstream&Supply wypracował dochód EBITDA Lifo na pułapie 3,3 mld zł, Downstream osiągnął poziom 2,4 mld zł zysku EBITDA LIFO. Segment Energy wypracował dochód na poziomie 2,2 mld zł, EBITDA segmentu Consumers&Products wyniosła 1,6 mld zł. Segment operacyjnych i funkcji korporacyjnych przyniósł stratę wyniki EBITDA w wysokości 660 mln zł.
Grupa Orlen
„Za nami następny mocny kwartał, w którym każdy segment wniósł wartość do rezultatu, pomimo komplikacji w otoczeniu makroekonomicznym. Satysfakcjonuje fakt, że wzrastamy, umacniamy pozycję rynkową i wdrażamy istotne z punktu widzenia transformacji energetycznej inwestycje. Konsekwentnie przy tym realizujemy strategię rosnących wypłat dla akcjonariuszy. Rekordowa dywidenda wypłacona w minionym kwartale jest odzwierciedleniem naszej stabilnej kondycji finansowej – skomentował Sławomir Jędrzejczyk, wiceprezes ds. finansowych.
Grupa zarządza siecią 3 537 stacji paliw: 2 931 stacji własnych i 606 stacji prowadzonych w systemie umowy franczyzy.
Michał Kubicki
