Rezultaty koncernu Orlen za trzeci kwartał w przeważającej ilości obszarów kształtowały się zgodnie z prognozami ekspertów. Mniejszy od spodziewanego okazał się jedynie zysk netto, choć jego dynamika w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku przekroczyła 1000 proc. Jest to jednak konsekwencja słabego rezultatu w roku 2024. Dyrektor generalny Orlenu oznajmił, że Orlen jest firmą o najszybszym tempie wzrostu w Europie i drugą na świecie wśród korporacji paliwowo-energetycznych z Global Fortune 500.
Grupa Orlen w III kwartale 2025 roku wygenerowała wpływy na poziomie 61 mld zł (-10,2 proc. rdr.), a zysk netto osiągnął wartość 2,16 mld zł (+1050 proc. rdr.). Dostosowany rezultat EBIDTA LIFO, uwzględniający między innymi incydenty jednorazowe czy wahania w zapasach, wyniósł 8,9 mld zł i był mniejszy o 6,3 proc. rdr. Po trzech kwartałach bieżącego roku dochód netto doszedł do 8,94 mld zł i był wyższy o 5,82 mld zł w porównaniu z rokiem poprzednim (+186,5 proc.) — zakomunikował koncern w skonsolidowanym sprawozdaniu kwartalnym.
Czterocyfrowy progres kwartalnego zysku netto rok do roku jest wynikiem niskiej bazy z roku ubiegłego, kiedy to Grupa wygenerowała zaledwie 188 mln zł zysku (wynik przekształcony). Kwartał do kwartału zysk powiększył się o 38 proc. Konsensus rynkowy oparty na prognozach 9 analityków zajmujących się spółką, udostępniony na stronie relacji inwestorskich, przewidywał w III kwartale 2025 r. zysk netto na poziomie 3,4 mld zł, a rezultat EBITDA LIFO wynoszący 8,9 mld zł.
Z kolei Bloomberg, bazując na zebranych prognozach, zakładał 61,88 mld zł przychodów oraz 3,24 mld zł zysku netto. Oczekiwania analityków ankietowanych przez PAP Biznes wskazywały na 60,8 mld zł przychodów, 9 mld zł EBITDA Lifo oraz 3,66 mld zł zysku netto. Tym samym, wyniki odpowiadają oczekiwaniom. Sam zysk netto jest niższy z powodu wpływu odpisów aktualizujących wartość aktywów.
Niższe ceny ropy i wyższa sprzedaż
Jak zawiadomił koncern, niższe przychody rdr były efektem obniżki notowań ropy i gazu oraz produktów petrochemicznych, co zrównoważył wzrost wolumenów sprzedaży oraz wyższe notowania produktów rafineryjnych. Niższa EBITDA LIFO to skutek niższych marż na produkcji i handlu gazem, co zrównoważył pozytywny wpływ większych wolumenów sprzedaży oraz wyższej modelowej marży rafineryjnej. Wyższe przepływy z działalności operacyjnej za 9 miesięcy 2025 wzmocnione niższym zaangażowaniem kapitału obrotowego w porównaniu do końca 2024 r. w następstwie spadku notowań surowców.
Zgodnie z najnowszymi danymi Grupy Orlen, modelowa marża rafineryjna koncernu wyniosła w trzecim kwartale 15,2 dol. na baryłce i była wyższa o 34,5 proc. od tej zaraportowanej w II kwartale. W ciągu 9 miesięcy modelowa marża Orlenu wzrosła o niemal 100 proc. w porównaniu do IV kwartału 2024 r.
Tegoroczna średnia, obliczona na podstawie danych miesięcznych, to obecnie 12,2 dolara. W całym 2024 r. wskaźnik ten wyniósł 11 dolarów na baryłce, natomiast w 2023 r. było to 17 dolarów na baryłce. Rekordową roczną modelową marżę rafineryjną Orlen zanotował w 2022 r., kiedy osiągnęła ona poziom 17,6 dolarów na baryłce. Był to jednakże rok wstrząsów na rynkach surowców, spowodowanych wojną w Ukrainie.
Orlen liderem wśród koncernów paliwowo-energetycznych
„Bardzo dobre rezultaty trzeciego kwartału utwierdzają w przekonaniu, żejesteśmy mocni i odporni nawet w bardziej wymagającym otoczeniu. Od początku roku nasza wartość giełdowa wzrosła o ponad 100 proc., co sprawia, że jesteśmy firmą o najszybszym wzroście w Europie i drugą na świecie wśród koncernów paliwowo-energetycznych z Global Fortune 500” – oznajmił Ireneusz Fąfara, prezes zarządu Orlen.
Orlen osiągnął w 2025 roku rekordową wycenę na GPW. Kapitalizacja spółki przekroczyła 13 listopada 121,8 miliardów złotych i była najwyższa w historii spółek, dla których polska giełda jest rynkiem macierzystym. Taką wycenę Orlen osiągnął 13 listopada przy kursie 105 zł za akcję. Obecnie, przy cenie akcji na poziomie 101,80 zł, tegoroczna stopa zwrotu wynosi ponad 132 proc. Jeszcze większych zysków mogą oczekiwać inwestorzy, którzy otrzymali tegoroczną dywidendę z Orlenu w wysokości 6 zł na akcję (odciętą od kursu).
Rekordowe inwestycje Grupy Orlen
„Na początku roku obiecaliśmy, że przekształcimy polską energetykęw wielki obszar budowy. Rezultaty są już widoczne. Po trzech kwartałach nasze nakłady na inwestycje wzmacniające bezpieczeństwo energetyczne Polski były historycznie największe” – dodał prezes Grupy Orlen. Plan na cały 2025 rok zakłada inwestycje na poziomie 35,3 mld zł, z czego 26,2 mld zł na rozwój, a 9,1 mld zł na utrzymanie.
Po 9 miesiącach 2025 r. Grupa Orlen ulokowała ponad 21 mld zł w inwestycje. Oznacza to, że spółka zrealizowała na koniec września 60 proc. nakładów inwestycyjnych planowanych na cały rok. Jedynie w III kwartale nakłady wyniosły 7,3 mld zł wobec 6,8 mld zł w analogicznym okresie roku ubiegłego. Między innymi na morskiej farmie wiatrowej Baltic Power zainstalowano ponad 50 fundamentów i kilkanaście turbin – w tym pierwsze z gondolami wyprodukowanymi w Polsce – oraz dwie stacje elektroenergetyczne na morzu.
Grupa Orlen
„Weszliśmy w kluczową fazę budowy morskiej farmy wiatrowej Baltic Power. Zamontowaliśmy kolejne turbiny, w tym te z gondolami wyprodukowanymi w Polsce. Sprowadziliśmy 400. dostawę skroplonego gazu ziemnego ze Stanów Zjednoczonych i zmodernizowaliśmy 11 tys. kilometrów sieci energetycznej, przyłączając niemal 20 tys. nowych odbiorców. W tym samym czasie oferowaliśmy naszym klientom paliwa najtańsze od trzech lat – chwalił Ireneusz Fąfara.
Wyniki biznesów giganta
Orlen od początku tego roku prezentuje wyniki w podziale na cztery kluczowe segmenty działalności obejmujące: Upstream & Supply, Downstream, Energy, Consumers & Products. Wcześniej podział obejmował 6 głównych linii biznesowych, w tym rafinerię, wydobycie ropy i gazu, energetykę, petrochemię, gaz oraz detal. Zmiana ta jest następstwem aktualizacji strategii Grupy do 2035 roku pod hasłem „Energia jutra zaczyna się dziś”.
Analitycy szacowali, że segment Upstream & Supply wniesie 3,4 mld zł do wyniku EBITDA Lifo, Downstream 2,6 mld zł, segment Energy 1,9 mld zł, a Consumers & Products 1,6 mld zł. Obniżyć sumę miał segment korporacyjny (zarząd ogólny) ze stratą na poziomie 600 mln zł.
Tymczasem, zgodnie z raportem, segment Upstream&Supply wypracował zysk EBITDA Lifo na poziomie 3,3 mld zł, Downstream osiągnął poziom 2,4 mld zł zysku EBITDA LIFO. Segment Energy wypracował zysk na poziomie 2,2 mld zł, EBITDA segmentu Consumers&Products wyniosła 1,6 mld zł. Segment operacyjny i funkcji korporacyjnych przyniósł stratę na wyniku EBITDA w wysokości 660 mln zł.
Grupa Orlen
„Za nami następny solidny kwartał, w którym każdy segment dołożył wartość do wyniku, pomimo trudności w otoczeniu makroekonomicznym. Raduje fakt, że rośniemy, umacniamy pozycję rynkową i wdrażamy istotne z punktu widzenia transformacji energetycznej inwestycje. Konsekwentnie przy tym realizujemy strategię rosnących wypłat dla akcjonariuszy. Rekordowa dywidenda wypłacona w minionym kwartale jest odzwierciedleniem naszej stabilnej sytuacji finansowej – skomentował Sławomir Jędrzejczyk, wiceprezes ds. finansowych.
Grupa zarządza siecią 3 537 stacji paliw: 2 931 stacji własnych i 606 stacji prowadzonych w systemie umowy franczyzy.
Michał Kubicki
