Rezultaty Grupy Orlen za trzeci kwartał w przeważającej liczbie aspektów pokrywały się zestymacjami ekspertów rynkowych. Mniejszy niż zakładano okazał się jedynie dochód netto, choć jego dynamika w porównaniu z rokiem ubiegłym przekroczyła próg 1000 proc. Jest to wszakże konsekwencja skromnego rezultatu w roku 2024. Prezes Orlenu oznajmił, że Orlen stanowi najszybciej rozwijającą się firmę w Europie oraz drugą na świecie wśród przedsiębiorstw paliwowo-energetycznych z Global Fortune 500.
W III kwartale 2025 r. Grupa Orlen uzyskała obroty na pułapie 61 mld zł (-10,2 proc. rdr.), a zysk netto ukształtował się na poziomie 2,16 mld zł (+1050 proc. rdr.). Skorygowany rezultat EBIDTA LIFO, uwzględniający między innymi zdarzenia o charakterze jednorazowym lub wahania w zasobach, wyniósł 8,9 mld zł i był mniejszy o 6,3 proc. rdr. Po trzech kwartałach bieżącego roku dochód netto dotarł do kwoty 8,94 mld zł i był wyższy o 5,82 mld zł w zestawieniu z rokiem poprzednim (+186,5 proc.) – zakomunikował koncern w zbiorczym raporcie kwartalnym.
Wzrost kwartalnego zysku netto rok do roku o cztery cyfry jestskutkiem niskiej bazy porównawczej z roku ubiegłego, kiedy to Grupa osiągnęła jedynie 188 mlnzł zysku (wynik przekształcony). Porównując kwartał do kwartału, zysk powiększył się o 38 proc. Prognoza rynkowa, oparta na przewidywaniach 9 analityków monitorujących spółkę, dostępna nastronie relacji inwestorskich, zakładała w III kwartale 2025 r. zysk nettona pułapie 3,4 mld zł, a wynik EBITDA LIFO wynoszący 8,9 mld zł.
Z kolei agencja Bloomberg, bazując na zebranych szacunkach, przewidywała61,88 mld zł przychodów oraz 3,24 mld zł zysku netto. Oczekiwania analityków odpytywanychprzez PAP Biznes doszły do 60,8 mld zł przychodów, 9 mld zł EBITDA Lifo oraz 3,66 mld złzyskunetto. W efekcie wyniki wykazują spójność z oczekiwaniami. Jedynie zysk netto jest niższy z powoduwpływu odpisów korygujących wartość aktywów.
Niższe ceny ropy i wyższa sprzedaż
Według informacji podanych przez koncern, niższe przychody rok do roku były skutkiem obniżkinotań ropy i gazu, jak również produktów petrochemicznych, co było częściowo kompensowaneprzez podwyższone wolumeny sprzedaży oraz wyższe notowania produktów rafineryjnych. Mniejsza EBITDA LIFO to konsekwencja zredukowanych marż na produkcji oraz handlu gazem, co równoważyłopozytywny wpływ zwiększonych wolumenów sprzedaży oraz wyższej modelowej marży rafineryjnej. Zwiększoneprzepływy pieniężne z działalności operacyjnej za 9 miesięcy 2025 r. spotęgowane zredukowanymzaangażowaniem kapitału obrotowego w porównaniu do końca 2024 r. w wynikuspadku cen surowców.
Zgodnie z najnowszymi danymi Grupy Orlen, modelowa marżarafineryjna koncernu w trzecim kwartale wyniosła 15,2 dol. za baryłkę i byławyższa o 34,5 proc. proc. proc. od tej ogłoszonej w II kwartale. W przeciągu 9miesięcy modelowamarża Orlenu wzrosła o blisko 100 proc. w relacji do I kwartału2024 r.
Tegoroczna średnia wyliczona na podstawie danych miesięcznych wynosi aktualnie 12,2 dolara. W całym 2024 r. wskaźnik ten uplasował się na poziomie 11 dolarów zabaryłkę, natomiast w 2023 r. było to 17 dolarów za baryłkę. Największą rocznąmodelową marżę rafineryjną Orlen przedstawił w 2022 r., kiedy to osiągnęła ona17,6 dolarów na baryłkę. Był to jednak okres zawirowań na rynkach surowców spowodowanychwojną na Ukrainie.
Orlen liderem wśród koncernów paliwowo-energetycznych
„Wyjątkowo pozytywne rezultaty trzeciego kwartału potwierdzają, żecechuje nas siła i odporność, nawet w trudniejszych warunkach. Od początku roku naszawartość giełdowa wzrosła o ponad 100 proc., co ustanawia nas najprężniej rozwijającą sięfirmą w Europie i drugą na świecie wśród koncernów paliwowo-energetycznych zGlobal Fortune 500” – skomentował Ireneusz Fąfara, prezes zarządu Orlen.
W 2025 roku Orlen zapisał się historycznym rekordem wyceny na GPW.Kapitalizacja spółki przekroczyła 13 listopada wartość 121,8 miliardów złotych i byłanajwyższa w historii spółek, dla których giełda polska jest rynkiemmacierzystym. Taką kapitalizację Orlen osiągnął 13 listopada przy cenie 105 zł za akcję. Aktualnie, przy cenie akcji oscylującej na poziomie 101,80 zł, tegoroczny zwrot z inwestycji przekracza 132 proc. Na jeszcze większe korzyści mogą liczyć inwestorzy, którzy otrzymali tegoroczną dywidendę z Orlenu w wysokości 6 zł na akcję (odliczoną od kursu).
Rekordowe inwestycje Grupy Orlen
„Na początku roku zagwarantowaliśmy, że przekształcimy polską energetykęw ogromny obszar budowy. Efekty są już dostrzegalne. Po trzech kwartałach nasze wydatki nainwestycje wspierające bezpieczeństwo energetyczne Polski były najwyższe w historii” – dodał prezes Grupy Orlen. Plan na cały rok 2025 zakłada zainwestowanie 35,3 mld zł, z czego 26,2 mld zł na rozwój, a 9,1 mld zł na bieżące funkcjonowanie.
Po 9 miesiącach 2025 r. Grupa Orlen ulokowała ponad 21 mld zł nainwestycje. Oznacza to, że spółka zrealizowała do końca września 60 proc. nakładów inwestycyjnych przewidzianych na cały rok. Jedynie w III kwartale nakłady osiągnęły 7,3 mld zł w porównaniu do 6,8 mld zł w analogicznym okresie poprzedniego roku. Między innymi na morskiej farmie wiatrowej Baltic Powerzainstalowano przeszło 50 fundamentów oraz kilkanaście turbin – w tym pierwsze zgondolami wyprodukowanymi w Polsce – jak również dwie stacje elektroenergetyczne namorzu.
Grupa Orlen
„Weszliśmy w decydującą fazę budowy morskiej farmy wiatrowejBaltic Power. Zamontowaliśmy kolejne turbiny, w tym te z gondolamizaprojektowanymi w Polsce. Zapewniliśmy 400. dostawę skroplonego gazu ziemnegoze Stanów Zjednoczonych oraz zmodernizowaliśmy 11 tys. kilometrów siecienergetycznej, podłączając niemal 20 tys. nowych odbiorców. Jednocześnieoferowaliśmy naszym klientom paliwa w najniższych cenach od trzech lat – zachwalał IreneuszFąfara.
Wyniki biznesów giganta
Orlen od początku bieżącego roku prezentuje rezultaty w podziale na cztery głównezakresy działalności, obejmujące: Upstream & Supply, Downstream,Energy, Consumers & Products. Wcześniej podział ten dotyczył 6. głównych obszarówbiznesowych, w tym rafinerii, wydobycia ropy i gazu, energetyki,petrochemii, gazu i sprzedaży detalicznej. Zmiana ta jest konsekwencją odświeżonej strategiiGrupy do 2035 roku, sygnowanej hasłem „Energia jutra zaczyna się dziś”.
Eksperci przewidywali, że segment Upstream & Supply wygeneruje 3,4mld zł do wyniku EBITDA Lifo, Downstream 2,6 mld zł, obszar Energy 1,9 mld zł,a Consumers & Products 1,6 mld zł. Obniżyć sumę miał segment korporacyjny (zarząd ogólny) generując stratę rzędu 600 mln zł.
Tymczasem, wedle raportu, zakresUpstream&Supply wypracował zysk EBITDA Lifo na poziomie 3,3 mld zł, Downstreamosiągnął pułap 2,4 mld zł zysku EBITDA LIFO. Segment Energy wypracował dochód napoziomie 2,2 mld zł, EBITDA segmentuConsumers&Products sięgnęła 1,6 mld zł. Segment działalności operacyjnej i funkcji korporacyjnych wygenerował ujemny wynik EBITDA w wysokości 660 mln zł.
Grupa Orlen
„Mamy za sobą kolejny stabilny kwartał, w którym każdy segmentprzyczynił się do końcowego wyniku, mimo wyzwań w otoczeniu makroekonomicznym. Budzi satysfakcję fakt, że rośniemy, wzmacniamy naszą pozycję rynkową i wdrażamy znaczące z punktuwidzenia transformacji energetycznej inwestycje. Konsekwentnie przy tym realizujemy strategię podwyższonych wypłat dla udziałowców. Rekordowa dywidenda przekazana w minionym kwartale jest odzwierciedleniem naszej ustabilizowanej kondycji finansowej – skomentował Sławomir Jędrzejczyk, wiceprezes ds. finansowych.
Grupa sprawuje pieczę nad siecią 3 537 stacji paliw: 2 931 stacji własnychi 606 stacji funkcjonujących w systemie umowy franczyzy.
Michał Kubicki
