Michael Burry, inwestor rozsławiony przez film “The Big Short”, od pewnego czasu zajmuje pozycję przeciwną wobec wzrostu AI. Jego fundusz Scion Asset Management spekulował na zniżki udziałów firm Nvidia i Palantir. Niedawno Burry oskarżył potentatów technologicznych o kreatywną rachunkowość w sprawozdaniach finansowych. Jak się okazuje, jednocześnie zamknął swój fundusz.
Michael Burry, lider Scion Asset Management, zyskał rozgłos przez prognozowanie kryzysu finansowego w 2008 roku, dzięki czemu zarobił krocie i stał się jedną z kluczowych postaci książki i filmu "The Big Short”. Trzeba jednak zaznaczyć, że nie jest nieomylny. Od kilkunastu lat próbuje grać na spadki z różnym rezultatem. Obstawiał je zarówno przed kryzysem covidowym, w jego dołku, jak i na samym początku trwającej od 3 lat zwyżki. Burry nie kapitulował i nieustannie twierdził, że giełdowy entuzjazm związany ze sztuczną inteligencją zakończy się poważnym krachem. Niemniej jednak, mimo niedawnej aktywności w mediach społecznościowych, inwestor zlikwidował swój fundusz.
Znany inwestor spekuluje na zniżki Nvidii i Palantira. To nie jest "big short"
Jak szerzej omówiliśmy w artykule "Słynny inwestor gra przeciwko AI, prezesi przestrzegają przed korektą", Scion Asset Management pokazał w dokumentach dla organów regulacyjnych, że spekuluje na zniżki akcji dwóch gwiazd AI. Na dzień 30 września fundusz Michaela Burrego posiadał dwie opcje put – na 1 milion udziałów Nvidii i 5 milionów udziałów Palantiru. Opcja put daje inwestorowi prawo, ale nie obowiązek, zbycia udziałów po ustalonej cenie w ustalonym terminie w przyszłości.
13 listopada Burry napisał na X, że zakupił 50 000 kontraktów po 1,84 dolara i każdy z nich dotyczy 100 jednostek (akcji). "Wydałem zatem 9 200 000 dolarów, a nie 912 000 000 dolarów" – zaznaczył, oznaczając w poście "CNBC", "Wall Street Journal" i "Financial Times" – "Każda z tych jednostek (akcji) pozwoli mi zbyć $PLTR po 50 dolarów w 2027 roku" – napisał inwestor, zapowiadając "przechodzimy do o wiele lepszych rzeczy 25 listopada".
So, I bought 50,000 of these things for $1.84.
Each of those things is 100 doodads.
So I spent $9,200,000,Not $912,000,000. @CNBC @WSJ @FT
Each of those doodads let me sell $PLTR at $50 in 2027.
That was done last month.
On to much better things Nov 25th. pic.twitter.com/9Voy3nwiTD— Cassandra Unchained (@michaeljburry) November 13, 2025
BigTechy zawyżają wyniki? "Jedno z bardziej rozpowszechnionych oszustw"
3 dni wcześniej, 10 listopada, również na platformie X, Michael Burry napisał "zaniżanie amortyzacji przez sztuczne przedłużanie okresu użytkowania aktywów, sztucznie zawyża zyski", dodając, że jest to jedno z bardziej rozpowszechnionych oszustw współczesnej ery, stosowane przez Metę, Google, Oracle, Microsoft i Amazon.
"Ogromne zwiększanie wydatków kapitałowych (capex) na zakup chipów/serwerów Nvidii, przy cyklu życia produktu wynoszącym 2-3 lata, nie powinno skutkować wydłużeniem okresu użytkowania sprzętu komputerowego. A jednak, dokładnie to zrobiły wszystkie największe firmy chmurowe (hiperskalery).
Według moich ocen, zaniżą amortyzację o 176 miliardów dolarów w latach 2026-2028. Do 2028 roku ORCL (Oracle) podniesie zyski o 26,9%, META o 20,8%, itd. Ale to się pogarsza. Więcej szczegółów już 25 listopada. Śledźcie nas" – skomentował Michael Burry.
Understating depreciation by extending useful life of assets artificially boosts earnings -one of the more common frauds of the modern era.
Massively ramping capex through purchase of Nvidia chips/servers on a 2-3 yr product cycle should not result in the extension of useful… pic.twitter.com/h0QkktMeUB
— Cassandra Unchained (@michaeljburry) November 10, 2025
W odpowiedziach pod postem obok głosów poparcia pojawiła się dyskusja. "Jeśli porozmawiasz z kimkolwiek, kto zajmuje się infrastrukturą AI, powie ci, że nowsza karta graficzna (GPU) z łatwością może być przydatna przez 5–6 lat. Nawet starsze modele cieszą się ogromnym zapotrzebowaniem" – wskazywał jeden z komentujących.
Miliardy na chipy i sztuczną inteligencję
Opisując temat zarzutów Burry'ego związanych z amortyzacją, "CNBC" zwróciło uwagę, że oskarżenie jest poważne, ale może być ciężkie do udowodnienia z uwagi na swobodę, którą mają spółki w szacowaniu swojej amortyzacji. Medium nie było w stanie samodzielnie zweryfikować danych przytoczonych przez inwestora. Komentarza dziennikarzom odmówiła Nvidia, a Oracle i Meta nie odpowiedziały na pytania.
Michael Burry nie jest jedynym znanym inwestorem, który maluje pesymistyczne wizje związane z wydatkami na sztuczną inteligencję. W podobnym tonie wypowiada się także Jim Chanos, który zasłynął spekulowaniem na spadki Enrona.
"Zaczyna mnie niepokoić, że aktualnie wydaje się tak dużo na fizyczny rozkwit sztucznej inteligencji, na rozbudowę centrów danych, układów scalonych itd., że jeśli ktoś zatrzyma się i zapyta: jaki jest nasz rzeczywisty zwrot ekonomiczny z tego?, to może być poważny problem” – skomentował Chanos, dodając, że wydatki na sztuczną inteligencję rosną szybciej niż zysk i przychody spółek.
Amazon, Meta, Microsoft, Alphabet i Apple są na dobrej drodze, aby wydać w tym roku łącznie 349 miliardów dolarów na nakłady inwestycyjne, z czego większość zostanie przeznaczona na infrastrukturę sztucznej inteligencji.
Michael Burry wyrejestrował swój fundusz
Kilka godzin po publikacji szczegółów dotyczących zakupu opcji na akcje Palantira, w mediach społecznościowych zaczął krążyć zrzut ekranu z datowanym na 27 października listem, w którym Michael Burry informuje, że oddaje kapitał inwestorom, tłumacząc, że "jego oszacowanie wartości akcji nie jest aktualnie i nie było od pewnego czasu zgodne z rynkami", przez co likwiduje fundusz.
Why I Think Michael Burry Is Shutting Down Scion Now
Let’s put a few things together…Burry’s liquidation letter, his depreciation thread on the hyperscalers, and his “me then, me now” Big Short meme and he’s basically spelling out one story.
He thinks we’re in an earnings… pic.twitter.com/0UKScngWvp
— EndGame Macro (@onechancefreedm) November 13, 2025
Autentyczność listu zdołała potwierdzić już agencja Reutera. Do tego na fakt, że Michael Burry wyrejestrował swój fundusz wskazują oficjalne dokumenty. Zgodnie z danymi na stronie SEC stało się to 10 listopada 2025 roku. Tym samym Scion Asset Management przestał być zobowiązany do składania raportów do regulatora.
Fundusz Michaela Burry'ego zarządzał w marcu tego roku aktywami o wartości ok. 155 milionów dolarów. Rejestracja jest wymagana dla funduszy, gdzie przekracza ona 100 milionów dolarów. Według agencji Reutera Burry zobowiązał się zwrócić środki swoim inwestorom do końca roku, argumentując opóźnienie drobnym audytem i kwestiami podatkowymi.
Michał Misiura
