Rezultaty finansowe Grupy Orlen za trzeci kwartał zasadniczo korespondowały zprzewidywaniami analityków. Jedynie dochód netto okazał się nieco słabszy odoczekiwanych wartości, pomimo tego, że jego roczna dynamika wzrostu przekroczyła poziom 1000%. Jest to jednak pokłosie słabego rezultatu osiągniętego w roku 2024. Szef Orlenu ogłosił, że Orlen jest najszybciej rozwijającą się spółką w Europie i drugą na świecie wśród koncernów z branży paliwowo-energetycznej, ujętych w rankingu Global Fortune 500.
Grupa Orlen w trzecim kwartale 2025 roku wykazała wpływy naporcie 61 mld zł (spadek o 10,2% r/r), a wynik finansowy netto ukształtował się na poziomie 2,16 mld zł (wzrost o 1050% r/r). Dostosowany rezultat EBIDTA LIFO, uwzględniający m.in. incydenty o charakterze jednorazowym czy przesunięcia w stanach magazynowych, wyniósł 8,9 mld zł i był mniejszy o 6,3% r/r. Po trzech kwartałach bieżącego roku dochód netto dosięgnął 8,94 mld zł i był większy o 5,82 mld zł rok do roku (wzrost o 186,5%) — oznajmił koncern w zbiorczym raporcie kwartalnym.
Wieloaspektowy progres kwartalnego zysku netto w skali roku jest wynikową niskiej bazy porównawczej z ubiegłego roku, kiedy to Grupa wygenerowała zaledwie 188 mln zł zysku (rezultat przekształcony). W ujęciu kwartalnym zysk powiększył się o 38%. Konsensus rynkowy, oparty o prognozy 9 analityków monitorujących przedsiębiorstwo, opublikowany na stronie relacji inwestorskich, przewidywał w trzecim kwartale 2025 roku zysk netto na pułapie 3,4 mld zł, a wynik EBITDA LIFO osiągający 8,9 mld zł.
Z kolei serwis Bloomberg, bazując na zebranych prognozach, szacował 61,88 mld zł przychodów i 3,24 mld zł dochodu netto. Oczekiwania ekspertów ankietowanych przez PAP Biznes plasowały się na poziomie 60,8 mld zł przychodów, 9 mld zł EBITDA Lifo oraz 3,66 mld zł zysku netto. W związku z tym, wyniki w większości pokrywają się z przewidywaniami. Jedynie dochód netto jest niższy z powodu oddziaływania odpisów aktualizujących wartość składników majątku.
Obniżki cen ropy i wzrost sprzedaży
Jak podała korporacja, niższe wpływy r/r były efektem zniżki notowań ropy i gazu oraz surowców petrochemicznych, złagodzone wzrostem ilości sprzedanych towarów i wyższymi cenami artykułów rafineryjnych. Mniejsza EBITDA LIFO jest następstwem niższych marż w obszarze wytwarzania i handlu gazem, skompensowanych przez pozytywny wpływ wyższych wolumenów sprzedaży, jak również wyższej modelowej marży rafineryjnej. Silniejsze przepływy z aktywności operacyjnej za 9 miesięcy 2025 roku wzmocnione mniejszym zaangażowaniem kapitału obrotowego w porównaniu do końca 2024 roku z powodu obniżki cen surowców.
Zgodnie z najnowszymi danymi Grupy Orlen modelowa marża rafineryjna firmy wyniosła w trzecim kwartale 15,2 dol. za baryłkę i była większa o 34,5 proc. od tej wskazanej w drugim kwartale. W ciągu 9 miesięcy modelowa marża Orlenu zwiększyła się o blisko 100 proc. w stosunku do pierwszego kwartału 2024 r.
Tegoroczna średnia, obliczona na podstawie danych miesięcznych, wynosi aktualnie 12,2 dolara. W całym 2024 roku wskaźnik ten osiągnął wartość 11 dolarów za baryłkę, zaś w 2023 roku było to 17 dolarów za baryłkę. Rekordową roczną modelową marżę rafineryjną Orlen wykazał w 2022 roku, kiedy ukształtowała się ona na poziomie 17,6 dolarów za baryłkę. Był to jednak rok wstrząsów na rynkach surowców, będących skutkiem wojny w Ukrainie.
Orlen liderem wśród przedsiębiorstw paliwowo-energetycznych
„Bardzo dobre wyniki za trzeci kwartał potwierdzają, że jesteśmy potężni i odporni nawet w trudnych warunkach. Od początku roku nasza wartość giełdowa zwiększyła się o ponad 100%, co lokuje nas na pozycji najszybciej rozwijającej się spółki w Europie i drugiej na świecie wśród koncernów paliwowo-energetycznych wchodzących w skład rankingu Global Fortune 500” – oznajmił Ireneusz Fąfara, przewodniczący zarządu Orlen.
Orlen ustanowił w 2025 roku historyczny rekord kapitalizacji na GPW. Wartość rynkowa spółki przekroczyła 13 listopada kwotę 121,8 miliardów złotych i była najwyższa w dziejach firm, dla których polska giełda stanowi rynek bazowy. Taką wycenę Orlen osiągnął 13 listopada przy cenie 105 zł za jedną akcję. Aktualnie, przy kursie akcji wynoszącym 101,80 zł, tegoroczna stopa zwrotu przekracza 132%. Jeszcze większych zysków mogą oczekiwać inwestorzy, którzy otrzymali w tym roku dywidendę z Orlenu w kwocie 6 zł na akcję (odliczoną od kursu).
Rekordowe nakłady inwestycyjne Grupy Orlen
„Na początku roku zapewniliśmy, że przekształcimy polską energetykę w rozległy teren budowy. Rezultaty są już dostrzegalne. Po trzech kwartałach nasze wydatki na inwestycje, mające na celu wzmocnienie bezpieczeństwa energetycznego Polski, były najwyższe w historii” – dodał prezes Grupy Orlen. Plan na cały 2025 rok zakłada inwestycje na poziomie 35,3 mld zł, z czego 26,2 mld zł na rozwój, a 9,1 mld zł na bieżące utrzymanie.
Po 9 miesiącach 2025 r. Grupa Orlen zainwestowała przeszło 21 mld zł. Wynika z tego, że spółka zrealizowała do końca września 60% nakładów inwestycyjnych przewidzianych na cały rok. Tylko w trzecim kwartale nakłady wyniosły 7,3 mld zł, w porównaniu do 6,8 mld zł w analogicznym okresie ubiegłego roku. Między innymi, na morskiej farmie wiatrowej Baltic Power zainstalowano ponad 50 fundamentów i kilkanaście turbin – w tym pierwsze egzemplarze z gondolami wyprodukowanymi w Polsce – oraz dwie stacje elektroenergetyczne na morzu.
Grupa Orlen
„Wkroczyliśmy w decydującą fazę budowy morskiej farmy wiatrowej Baltic Power. Zamontowaliśmy kolejne turbiny, w tym te z gondolami wyprodukowanymi w Polsce. Sprowadziliśmy czterystą dostawę skroplonego gazu ziemnego ze Stanów Zjednoczonych i zmodernizowaliśmy 11 tys. kilometrów sieci energetycznej, podłączając prawie 20 tys. nowych odbiorców. Jednocześnie oferowaliśmy naszym klientom paliwa najtańsze od trzech lat – chwalił Ireneusz Fąfara.
Wyniki segmentów biznesowych giganta
Od początku bieżącego roku Orlen prezentuje wyniki z podziałem na cztery zasadnicze obszary działalności, obejmujące: Upstream & Supply, Downstream, Energy, Consumers & Products. Wcześniej podział ten obejmował 6 głównych linii biznesowych, w tym rafinerię, wydobycie ropy i gazu, energetykę, petrochemię, gaz i handel detaliczny. Ta zmiana jest wynikiem aktualizacji strategii Grupy do 2035 roku, realizowanej pod hasłem „Energia jutra zaczyna się dziś”.
Analitycy spodziewali się, że segment Upstream & Supply wniesie 3,4 mld zł do wyniku EBITDA Lifo, Downstream 2,6 mld zł, segment Energy 1,9 mld zł, a Consumers & Products 1,6 mld zł. Zmniejszyć sumę miał segment korporacyjny (ogólny zarząd), generując stratę na poziomie 600 mln zł.
Natomiast zgodnie z raportem, segment Upstream&Supply wypracował zysk EBITDA Lifo na poziomie 3,3 mld zł, a Downstream osiągnął poziom 2,4 mld zł zysku EBITDA LIFO. Segment Energy wygenerował zysk na poziomie 2,2 mld zł, zaś EBITDA segmentu Consumers&Products wyniosła 1,6 mld zł. Segment operacyjnych i funkcji korporacyjnych przyniósł stratę EBITDA w wysokości 660 mln zł.
Grupa Orlen
„Za nami kolejny dobry kwartał, w którym każdy segment dodał wartość do wyniku, pomimo trudnych uwarunkowań w otoczeniu makroekonomicznym. Satysfakcjonuje fakt, że wzrastamy, umacniamy pozycję rynkową oraz realizujemy istotne, z punktu widzenia transformacji energetycznej, inwestycje. Konsekwentnie realizujemy też strategię zwiększających się wypłat dla akcjonariuszy. Rekordowa dywidenda wypłacona w minionym kwartale odzwierciedla naszą stabilną sytuację finansową – skomentował Sławomir Jędrzejczyk, wiceprezes ds. finansowych.
Grupa zarządza siecią 3 537 stacji paliw: 2 931 stacji własnych i 606 stacji działających w systemie franczyzowym.
Michał Kubicki
