Gigantyczny „skok” rentowności niemieckich obligacji. Największy od 1994 r.

06.03.2025
Rubryka:Gospodarka

Tak znaczący jednodniowy wzrost rentowności niemieckich obligacji 10-letnich (przekraczający 29 punktów bazowych) nie miał miejsca od połowy lat 90. – wskazują analitycy. – Odzwierciedla to reakcję inwestorów na zapowiedź potencjalnych emisji obligacji i zwiększonych wydatków na cele wojskowe w Europie i Niemczech, jak tłumaczył Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP, w wywiadzie dla Interii Biznes. Inicjatywa wzmocnienia sił zbrojnych Europy, opiewająca na setki miliardów euro, została pierwotnie ujawniona przez Ursulę von der Leyen, przewodniczącą Komisji Europejskiej, a w Niemczech wiąże się z potencjalnymi działaniami nowego rządu. Zdjęcie

Friedrich Merz / Matthias Schrader / Associated Press / East News Reklama

„ Wzrost rentowności 10-letnich obligacji w Niemczech o 29 punktów bazowych – największy wzrost w ciągu jednego dnia od 1994 r.” – tak niemieccy inwestorzy interpretują dzisiejsze wydarzenia na platformie X, podczas gdy Holger Zschäpitz (Die Welt) zwrócił uwagę na reakcję europejskich rynków obligacji po ogłoszeniu przez Niemcy nowego, znaczącego pakietu długu .

Zwiększać

– Najpierw mieliśmy oświadczenie Ursuli von der Leyen na szczeblu UE dotyczące wydatków wojskowych, a teraz słyszymy, że Niemcy mogą zdecydować się na zniesienie limitów zadłużenia. Efektem jest niezwykły wzrost rentowności niemieckich obligacji – stwierdza Mirosław Budzicki z PKO BP w rozmowie z Interią. – Można to scharakteryzować jako monumentalną zmianę w porównaniu z tym, do czego jesteśmy przyzwyczajeni – Mirosław Budzicki wyjaśnia, że inwestorzy spodziewają się emisji obligacji i znacznego wzrostu wydatków, co doprowadzi do pobudzenia wzrostu gospodarczego.

Reklama

– W związku z tym możemy spodziewać się reakcji Europejskiego Banku Centralnego i być może zahamowania trendu obniżek stóp procentowych, choć nie przewiduję, aby miało to miejsce na czwartkowym posiedzeniu – zauważa Mirosław Budzicki, przypominając, że rynek spodziewa się obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych.

A co ze stopami procentowymi w strefie euro?

Ekspert PKO BP prognozuje, że zwiększona podaż obligacji może zwiększyć oczekiwania na silny wzrost gospodarczy, co ograniczy możliwość obniżek stóp procentowych w strefie euro . – Czynnikiem sprzyjającym mogą być również ostatnie, znacząco lepsze wskaźniki PMI w Europie, choć należy przyznać, że kluczowe znaczenie mają wydarzenia geopolityczne i pilna potrzeba zwiększenia wydatków na obronność – informuje Interię Mirosław Budzicki.

Analityk PKO BP przyznaje jednak, że szybkie tempo ostatnich wydarzeń powoduje znaczną zmienność rynku, co przekłada się na silne reakcje inwestorów. – Najpierw słyszymy o zaprzepaszczeniu perspektyw porozumienia Ukrainy z USA, potem pojawiają się informacje sugerujące, że takie porozumienie ma szansę na zawarcie, to powoduje turbulencje na rynku – stwierdza Mirosław Budzicki, choć podkreśla, że „kierunek” jest oczywisty – Europa musi wziąć odpowiedzialność za swoje bezpieczeństwo, co pociąga za sobą spore wydatki liczone w miliardach euro.