Dla roku 2025 strata NBP wykazała wartość 35,740 mld zł, w odniesieniu do 13,347 mld zł w roku 2024 – zawiadomił NBP w raporcie rocznym.
NBP oznajmia, że na wielkość rezultatu finansowego za rok 2025 miały wpływ zasadniczo:
- ujemny wynik z różnic kursowych walut obcych w kwocie -36 741,7 mln zł, z czego -5 781,1 mln zł to efekt zrealizowanych różnic kursowych, a -30 960,6 mln zł wynika z kosztów niezrealizowanych z wyceny kursowej na dzień 31 grudnia 2025 r.;
- ujemny wynik z tytułu realizowanej polityki monetarnej w kwocie -20 964,4 mln zł;
- pozytywny rezultat zarządzania rezerwami dewizowymi (w walucie instrumentów) w kwocie 24 693,6 mln zł.
Koszty operacyjne oraz amortyzacji wyniosły -2 048,5 mln zł.
Rezultat z tytułu odsetek w 2025 r. był negatywny i wyniósł -2 514,7 mln zł (w 2024 r. -1 390,6 mln zł). Według NBP, ta zmiana była powiązana m.in. z obniżonym rezultatem z odsetek uzyskanym na rynkach zagranicznych, na których lokowane są rezerwy dewizowe (słabsza średnioroczna rentowność na rynkach zagranicznych w 2025 r. w porównaniu z 2024 r. oraz niższy poziom inwestycji w depozyty terminowe, w warunkach średniorocznej aprecjacji złotego dla wszystkich walut rezerwowych), przy jednoczesnym zmniejszeniu kosztów wykonywania polityki pieniężnej NBP (niższy średnioroczny poziom stopy referencyjnej NBP w okolicznościach wyższego średniorocznego wolumenu operacji otwartego rynku w 2025 r. w zestawieniu z 2024 r.).
Rezultat z operacji finansowych w 2025 r. był negatywny i wyniósł -32 769,3 mln zł (w 2024 r. -10 814,6 mln zł). NBP informuje, że wpływ na to miała głównie aprecjacja złotego względem wszystkich walut rezerwowych na koniec 2025 r. (koszty niezrealizowane z wyceny kursowej walut obcych) oraz średnioroczna aprecjacja złotego w 2025 r. (ujemny rezultat ze zrealizowanych różnic kursowych z transakcji w walutach obcych).
W co inwestował NBP w 2025 roku?
Narodowy Bank Polski w 2025 r. podtrzymywał lokaty w ETF-y akcyjne rynków USA, strefy euro, Wielkiej Brytanii, Kanady i Australii, zainicjował lokaty w ETF obligacji korporacyjnych w USD – jak ogłoszono w sprawozdaniu finansowym NBP za 2025 r. NBP powiększył zasób aktywów w ETF-ach do 79,7 mld zł z 30,4 mld zł w roku poprzednim.
NBP lokował na dzień 31 grudnia 2025 r. w ETF-y naśladujące indeksy akcyjne: S&P 500 Total Return (USA), NASDAQ 100 (USA), Euro STOXX 50 Net Return (strefa euro), MSCI EMU Total Return Net (strefa euro), FTSE 100 Net Tax (Wielka Brytania), S&P TSX Capped Composite Total Return (Kanada), S&P ASX 200 Total Return oraz Solactive Australia 200 (Australia).
W 2025 r. NBP zakończył bezpośrednie lokaty na rynku obligacji korporacyjnych i rozpoczął inwestowanie w ETF-y naśladujące indeksy obligacji: Bloomberg U.S. 1-5 Year Corporate Bond Index oraz Bloomberg U.S. 5-10 Year Corporate Bond Index.
NBP oznajmił, że otrzymuje z inwestycji w ETF przeważnie przychody z dywidend.
Ze sprawozdania NBP wynika, że w okresie roku powiększył lokaty w ETF do 79,7 mld zł z 30,4 mld zł (+49,3 mld zł).
W 2025 r. NBP wycofał się z lokat w walutach NOK i NZD, zwiększył udział pozostałych walut
W 2025 r. NBP zrezygnował z lokat w ramach zarządzania rezerwami dewizowymi w koronie norweskiej (NOK) i dolarze nowozelandzkim (NZD) – przekazał bank centralny w sprawozdaniu finansowym za miniony rok. W zastępstwie tego, powiększono udział lokat w pozostałych walutach: USD, EUR, GBP, CAD i AUD.
NBP określił strukturę walutową rezerw (benchmark strategiczny) na dzień 31 grudnia 2025 r. w odniesieniu do 2024 r. następująco: USD – 40 proc. vs 36 proc., EUR – 24 proc. vs 22 proc., GBP – 14 proc. vs 13 proc. CAD – 12 proc. vs 11 proc., AUD – 10 proc. vs 9 proc., NOK i NZD 0 proc. vs 6 proc. i 3 proc.
Benchmark strategiczny to portfel porównawczy dla części rezerw walutowych podlegającej aktywnemu zarządzaniu, odzwierciedlający długoterminowe założenia strategii lokacyjnej poprzez wskazanie struktury walutowej oraz poziomu modified duration (wrażliwość wartości portfeli lokacyjnych na zmiany rentowności instrumentów finansowych).
Benchmark strategiczny nie obejmuje portfela dłużnych papierów wartościowych utrzymywanych do terminu zapadalności, ponieważ nie podlega on aktywnemu zarządzaniu. (PAP Biznes)
map/ gor/ tus/