Obniżenie głównej stopy procentowej w Szwajcarii do zera przez tamtejszy bank centralny miało niewielki wpływ na aktualne notowania franka. W ciągu ostatnich siedmiu lat waluta szwajcarska zyskała na wartości w stosunku do euro o 20 procent. Polscy „frankowicze” również nie mogą oczekiwać, że frank będzie tak tani, jak cztery lata temu, kiedy jego cena była o 50 groszy niższa niż obecnie.
/ROBERT SCHMIEGELT/GEISLER-FOTOPR / Geisler-Fotopress / dpa Picture-Alliance /AFP
- Trwałe osłabienie franka po ostatnich decyzjach SNB nie jest pewne. Wiele razy udowodniono, że jest on „uporczywie” mocny w relacji do innych walut, mimo że Szwajcarzy od dłuższego czasu systematycznie obniżają stopy procentowe;
- Na początku czerwca Departament Skarbu USA umieścił Szwajcarię na liście krajów, które mogą manipulować swoimi walutami;
- Nie można wykluczyć, że w przyszłości Narodowy Bank Szwajcarii zdecyduje się na wprowadzenie ujemnych stóp procentowych.
Zgodnie z przewidywaniami, Narodowy Bank Szwajcarii (SNB) obniżył główną stopę procentową (referencyjną) o 25 punktów bazowych do poziomu 0,00 proc. To już szósta obniżka od marca 2024 roku. Powody tej decyzji to spadająca inflacja, presja na aprecjację franka oraz niepewność gospodarcza wywołana nieprzewidywalną polityką handlową administracji USA.
Reklama
Szwajcarzy odnoszą sukcesy w walce z inflacją
W maju inflacja w Szwajcarii spadła do zaledwie 0,8 proc. Zaniepokojeni byliśmy jednak tym, że wzrost PKB w pierwszym kwartale 2025 roku wyniósł jedynie 0,3 proc. w porównaniu z rokiem ubiegłym. W sektorze przemysłowym, istotnym dla eksportu, odnotowano spadek zatrudnienia o 1,7 proc., co wskazuje na problemy w branżach najbardziej wrażliwych na kurs franka.
Po decyzji o „wyzerowaniu” stóp procentowych, SNB przedstawił prognozy, według których PKB Szwajcarii w całym 2025 roku wzrośnie o 1,0-1,5 proc., a podobne wyniki przewiduje się na 2026 rok. Równocześnie bank centralny ogłosił gotowość do interwencji na rynku walutowym, jeśli zajdzie taka potrzeba. Należy przypomnieć, że na początku tego miesiąca Departament Skarbu USA dodał Szwajcarię do listy krajów podejrzewanych o manipulacje walutowe. Podobne zarzuty formułowano już w czasie pierwszej kadencji prezydenta Donalda Trumpa.
Nowe poluzowanie polityki pieniężnej w Szwajcarii kontrastuje z ostatnimi decyzjami amerykańskiej Rezerwy Federalnej oraz Banku Anglii, które zdecydowały o utrzymaniu stóp na niezmienionym poziomie. Istnieje także duże prawdopodobieństwo, że SNB wkrótce (możliwe, że już we wrześniu tego roku) wprowadzi politykę ujemnych stóp procentowych, nawiązując w ten sposób do praktyk z lat 2014-2022. Takie działania były wówczas skuteczne w osłabianiu franka oraz wspieraniu eksportu, mimo że wiązały się z kosztami dla sektora bankowego oraz dla oszczędzających. Również teraz – przy zerowych stopach SNB – oprocentowanie lokat spadnie do minimalnego poziomu, co zmusi instytucje finansowe do poszukiwania alternatywnych źródeł dochodów.
Frank „uporczywie” mocny
Frank jest walutą, która często postrzegana jest jako bezpieczna przystań na
