Z najnowszej sondy NBP, zrealizowanej wśród zawodowych prognostów, wynika, że wskaźnik CPI w Polsce w roku 2026 osiągnie wartość 2,6%, z typowym zakresem predykcji 2,2-3,0%, a w roku 2027 – 2,5%, z zakresem 2,0-3,3%. Respondenci przewidują pojedynczą redukcję stawek NBP w roku 2026 i kolejną w roku 2027.
W latach 2026-2027 eksperci przewidują spadek rocznej inflacji – prognozy na rok 2026 wahają się od 2,2% do 3,0%, a na rok 2027: od 2,0% do 3,3%.
Średnie prognozy na lata 2026 i 2027 wynoszą odpowiednio: 2,6% i 2,5%. Prawdopodobieństwo inflacji CPI w przedziale 1,5%-3,5% wynosi odpowiednio 75% i 66%.
Równocześnie w roku 2027 prawdopodobieństwo, że inflacja przekroczy 2,5%, jest identyczne z prawdopodobieństwem jej obniżenia poniżej tego poziomu.
PKB: Najpierw progres, później spowolnienie
Średnia predykcja tempa wzrostu realnego PKB w roku 2026 wynosi 3,6%, z typowymi scenariuszami w zakresie 3,1%-4,1%. W roku 2027 eksperci oczekują spowolnienia tempa aktywności gospodarczej: 50-procentowy zakres prawdopodobieństwa obejmuje wartości od 2,4% do 3,7%, przy średniej prognozie równej 3,0%.
Eksperci biorący udział w ankiecie NBP przewidują, że w roku 2026 średnia roczna stopa referencyjna NBP znajdzie się między 3,39% a 3,95% (zakres typowych scenariuszy), ze średnią predykcją 3,69%, co przy obecnej stopie 4,0% sugeruje więcej niż jedną standardową redukcję stóp o 25 punktów bazowych.
Typowe scenariusze stopy referencyjnej NBP na rok 2027 zamykają się między 3,04% a 3,91%, a średnia prognoza to 3,42%, co implikowałoby dalsze obniżenie stóp o minimum 25 punktów bazowych.
Wynagrodzenia, bezrobocie i kurs euro
Prognozy ankietowanych ekspertów wskazują, że w latach 2026-2027 stopa bezrobocia rejestrowanego osiągnie poziom 5,4-5,5%, przy malejącym rocznym tempie wzrostu przeciętnego nominalnego wynagrodzenia brutto do 6,4% w roku 2026 i 5,4% w roku 2027.
Ankietowani eksperci prognozują tempo wzrostu PKB w strefie euro na poziomie 1,2% w roku 2026 i 1,4% w roku 2027.
Według ekspertów średnia roczna cena ropy Brent w latach 2026-2027 będzie kształtować się w granicach 62-64 USD za baryłkę. Eksperci oczekują stabilizacji notowań EUR/PLN na poziomie 4,25 w roku 2026 i 4,27 w roku 2027.
Sonda NBP przeprowadzona była od 4 do 18 grudnia 2025 r. W badaniu wzięło udział 25 ekspertów z zewnątrz reprezentujących instytucje finansowe, ośrodki analityczno-badawcze oraz organizacje pracodawców i pracowników. (PAP Biznes)
tus/ osz/