Sprzedaż obligacji skarbowych dla klientów indywidualnych w roku 2026 powinna wzrosnąć do poziomu 91 mld zł i w ten sposób ustanowić nowy, historyczny rekord – przewiduje PKO Bank Polski.
Jak zaznaczył PKO Bank Polski, w pierwszym kwartale 2026 r. sprzedaż obligacji skarbowych dla odbiorców detalicznych w Polsce osiągnęła poziom 19,1 mld zł, co reprezentuje zwyżkę o 10 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim. „Wysoka wartość sprzedaży zmniejsza niebezpieczeństwo związane z finansowaniem potrzeb pożyczkowych kraju. Wzrost sprzedaży w marcu potwierdza odporność segmentu detalicznego na narastające ryzyko geopolityczne. Sprzedaż papierów dłużnych w 2026 r. powinna wzrosnąć do 91 mld zł, ustanawiając nowy pułap rekordu” – twierdzą analitycy wspomnianego banku.
Zwrócili oni uwagę, że zaostrzenie konfliktu na Bliskim Wschodzie i zwyżka notowań surowców energetycznych czasowo powiększyły popyt na papiery wartościowe, których wartość jest powiązana z inflacją. „W efekcie zarejestrowaliśmy pierwszy od lutego 2024 r. miesięczny wzrost sprzedaży netto Obligacji Czteroletnich Indeksowanych COI” – zaznaczyli.
W opinii przedstawicieli tegoż banku, podnosząca się skala emisji detalicznych obligacji wzmacnia konkurencję o środki oszczędnościowe i potęguje efekt wypierania depozytów bankowych. Równocześnie dodali, że wpływ tego zjawiska na koszty finansowania banków jest wciąż umiarkowany. „Obniżki stóp NBP obniżają relatywną atrakcyjność najkrótszych oraz zmiennokuponowych obligacji detalicznych, zaś trzyletnie obligacje stałoprocentowe TOS wciąż cieszą się popularnością” – ocenili eksperci.
Zobacz także
Obligacje Skarbowe zamiast lokaty? Przeczytaj jak zrobić pierwszy krok w bezpiecznych inwestycjach
Według PKO BP, w 2026 r. zapotrzebowanie na obligacje detaliczne ma być wspomagane przez mocny wzrost dochodów realnych, stabilizację stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego i dalsze gromadzenie oszczędności. „Rynek zmierza jednak ku fazie, w której podniesiony koszt finansowania detalicznego, większa skłonność inwestorów do reagowania na warunki rynkowe oraz powiększająca się zmienność kosztów obsługi długu mogą ograniczać pole manewru do dalszej ekspansji Ministerstwa Finansów” – zaznaczyli znawcy rynku z banku.
Pod koniec stycznia ministerstwo finansów poinformowało PAP, że w przybliżeniu 57 mld zł to prognozowana wartość wykupu obligacji detalicznych w 2026 r., aczkolwiek zastrzeżono wówczas, że kwota ta może być inna. Rok wcześniej do wykupu były obligacje o wartości 32,9 mld zł, natomiast w 2024 r. – 25,2 mld zł. W argumentacji tegorocznej ustawy budżetowej resort finansów zakładał dodatni bilans sprzedaży i wykupu obligacji oszczędnościowych w wysokości blisko 35 mld zł. Oznacza to, że w bieżącym roku resort finansów planuje sprzedać obligacje skarbowe za około 92 mld zł.
W minionym roku nabywcy zakupili obligacje oszczędnościowe na kwotę 74,9 mld zł. Jak informował w połowie stycznia resort finansów, to drugi najwyższy wynik sprzedaży w historii. „Należy zwrócić uwagę, jak znaczący jest ten wzrost na przestrzeni ponad 10 lat – od 2015 roku (3,2 mld zł sprzedanych obligacji) sprzedaż naszych obligacji powiększyła się ponad 23-krotnie do poziomu blisko 75 mld w 2025 roku” – zasygnalizował, cytowany we wcześniejszym komunikacie, wiceminister Jurand Drop.
Najczęściej nabywane w 2025 r. były obligacje trzyletnie o stałym oprocentowaniu, których sprzedaż wyniosła blisko 27,8 mld zł. Na drugim miejscu pod względem popularności uplasowały się obligacje roczne o oprocentowaniu równym stopie referencyjnej NBP, których sprzedaż sięgnęła prawie 26,55 mld zł. Trzecie miejsce wśród najchętniej nabywanych zajmowały papiery 4-letnie, z oprocentowaniem zależnym od inflacji, których sprzedano za blisko 7,74 mld zł.
Dodatkowo w 2025 r. klienci nabyli za blisko 5,6 mld zł obligacje 10-letnie z kuponem zależnym od inflacji, obligacje dwuletnie z oprocentowaniem opartym na stopie referencyjnej NBP powiększonym o niewielką marżę – za blisko 3,9 mld zł, a także obligacje trzymiesięczne za przeszło 2,3 mld zł. Nabywców znalazły też obligacje dedykowane dla beneficjentów programu Rodzina 800+ za przeszło 1 mld zł. (PAP)
jls/ drag/