Gwałtowny wzrost zapotrzebowania na przestrzeń dyskową, powiązany z bezprecedensowym skokiem w potrzebach dedykowanej infrastruktury dla AI, skierował wzrok inwestorów na firmy takie jak SanDisk i Micron Technology. Ich walory odnotowują imponujące, trzycyfrowe zwyżki, co sugeruje, że Wall Street zyskało nowych faworytów.
Głównym motorem jest pamięć NAND (technologia składowania danych, wykorzystywana głównie do magazynowania na dużą skalę np. w dyskach SSD, pendrive'ach) i High Bandwidth Memory (HBM), inaczej wysokoprzepustowa pamięć operacyjna DRAM, która jest niezbędna do obsługi rozległych obciążeń obliczeniowych generowanych przez modele AI. Zapotrzebowanie na pamięć, szczególnie na układy HBM, określane jest już jako „niepohamowane”.
Niezaspokojone zapotrzebowanie na pamięć
Przedsiębiorstwa takie jak SK Hynix (czołowy gracz rynkowy z udziałem przekraczającym 50%) oraz Micron są głównymi beneficjentami tego popytu. Firmy te mają trudności z zaspokojeniem produkcji, co stwarza idealne okoliczności dla wzrostu cen i marż. Micron i SK Hynix sprzedały już całą swoją produkcję pamięci HBM aż do końca roku 2026. Prognozy Morgan Stanley na rok 2026 przewidują wzrost cen pamięci DRAM o 62%, a pamięci NAND o 75%.
Szacuje się, że około 30% globalnego popytu rynkowego nie znajduje obecnie pokrycia. Analitycy spodziewają się, że niedobory mogą utrzymywać się co najmniej do roku 2028. Pierwsze prognozy wskazują, że przychody z HBM osiągną 100 miliardów dolarów do roku 2028. Jedynie w roku 2026 rynek HBM ma poszerzyć się o 58% do poziomu 54,6 miliarda dolarów.
W pogoni za popytem i notowaniami spółek
Wznoszenie nowych fabryk i laboratoriów typu "cleanroom" (ograniczających zanieczyszczenia takie jak pył, kurz, drobnoustroje czy opary chemiczne) wymaga czasu i znacznych inwestycji kapitałowych, co powoduje, że podaż nie może sprawnie reagować na nagły wzrost popytu. Micron Technology ogłosił niedawno o inwestycji rzędu 24 miliardów dolarów w rozbudowę zakładu produkcyjnego w Singapurze, aby zwiększyć wytwarzanie pamięci NAND w odpowiedzi na rosnące potrzeby.
To istotna transformacja, bowiem jeszcze kilka lat temu producenci nośników danych byli postrzegani jako sektor o ograniczonej innowacyjności. Wszystko uległo zmianie wraz z nagłym przyspieszeniem w budowie infrastruktury AI. Ta zmiana percepcji znalazła odzwierciedlenie w wynikach giełdowych firm z branży. SanDisk stał się liderem zestawień, a jego akcje od sierpnia minionego roku poszybowały w górę o ponad 1000%. W tym samym okresie kapitalizacja gigantów takich jak Micron, Western Digital czy koreański SK Hynix wzrosła ponad trzykrotnie.
Spółki warte zainteresowania
Szczególną uwagą cieszy się Micron Technology, który staje się jednym z głównych beneficjentów koniunktury. Firma ta wytwarza układy DRAM oraz pamięci o dużej przepustowości (HBM). Analitycy Lynx Equity i Rosenblatt podwyższają wyceny docelowe dla spółki, odpowiednio do 325 i 500 dolarów za akcję, wskazując na rekordowe marże brutto, prognozowane na poziomie 68%, a także na utrzymujące się deficyty rynkowe.
Oprócz wymienionych, inwestorzy windowują również notowania akcji takich przedsiębiorstw jak Samsung Electronics, którego nie trzeba nikomu przedstawiać, będącego jednym z trzech globalnych liderów produkcji DRAM i HBM. Dodatkowo, jest Winbond, czyli tajwański producent wymieniany jako zyskujący na drożejących starszych typach pamięci. Western Digital (WD) odnotował wzrost o blisko 800% w ciągu roku, zasilany zapotrzebowaniem na dyski o znacznej pojemności.
tradingview
Korzyści czerpie także Seagate, który co prawda specjalizuje się w produkcji magnetycznych dysków twardych, ale wysokie koszty nowszych typów pamięci zachęcają firmy do wykorzystywania tradycyjnych, bardziej ekonomicznych rozwiązań. Zyskują też firmy dostarczające maszyny niezbędne do produkcji pamięci, takie jak znany ASML, czy Lam Research, którego akcje podskoczyły o 220% w ciągu ostatniego roku.
Rynek zatem poszukuje nowych uczestników do wyścigu o AI. Podczas gdy zwyżki gigantów Big Tech (takich jak Microsoft czy Meta) w ostatnich miesiącach osłabły, sektor pamięciowy rejestruje ogromne wzrosty. Sztuczna inteligencja przekształciła rynek pamięci z sektora podlegającego cyklicznym zmianom w kluczowy element infrastruktury, gdzie niedobory podaży wprowadziły producentów w „supercykl” wzrostu. Inwestorzy powinni jednak pamiętać, że chociaż aktualna dynamika jest „oszałamiająca”, ustabilizowanie się podaży może przynieść ochłodzenie emocji.