Witamy, tu Inwestor Wojtek. Za nami kolejny tydzień naznaczony rynkowymi i gospodarczymi kontrastami. Wiele oznak sugeruje, że gospodarka zaczyna zwalniać, a nasze finanse muszą przygotować się na nadchodzące wyzwania. Proszę, przygotujcie sobie mocną kawę, wygodnie usiądźcie, ponieważ podsumujemy kluczowe wydarzenia, a wykresy ponownie mają wiele do przekazania.
Początek lata 2026 roku przynosi nam bardzo niejednoznaczny obraz sytuacji makroekonomicznej. Z jednej strony, w koszyku inflacyjnym obserwujemy prawdziwy festiwal skrajności – lista produktów drożejących w dwucyfrowym tempie jest długa, ale równie imponująco prezentuje się spis artykułów, za które płacimy mniej niż przed rokiem. Ten cenowy chaos zbiega się z wyraźnym ochłodzeniem nastrojów polskich konsumentów. Sprzedaż detaliczna po raz kolejny rozczarowała, a rynek pracy ewidentnie traci impet: zatrudnienie spada, a płace rosną wolniej od prognoz. Te dane powinny zadziałać jak kubeł zimnej wody dla Rady Polityki Pieniężnej i skutecznie zniechęcić do jakichkolwiek dyskusji o podwyżkach stóp procentowych.
Wyraźne zmęczenie materiału jest również widoczne na rynku nieruchomości. Kupujący mają już dość wszechobecnej drożyzny, deweloperzy na placach budów spowolnili tempo prac, natomiast rośnie kolejka osób chętnych do sprzedaży swoich lokali. Na domiar złego, kierowcy z niepokojem spoglądają w kalendarz – powrót 23-procentowego VAT-u na paliwa staje się faktem, choć rynek wciąż zastanawia się, jak znacząco wpłynie to na ceny na stacjach.
Na arenie międzynarodowej również nie brakuje emocji. Podczas gdy Węgrzy cieszą się z niskiej inflacji i obniżają stopy procentowe, strefa euro z trudem (choć z pewną dozą optymizmu wynikającą ze wskaźników PMI) próbuje wyrwać się z objęć formalnej recesji. Tymczasem na rynkach surowców robi się naprawdę gorąco. Złoto spadło poniżej psychologicznej granicy 4000 dolarów za uncję, zmuszając inwestorów do postawienia pytania o koniec hossy, a w tle Rosja gwałtownie wyprzedaje swoje fizyczne rezerwy w atmosferze pałacowych intryg wokół jej banku centralnego.
Zapraszam do zapoznania się ze szczegółowym przeglądem kluczowych danych, które w tym tygodniu ukształtowały krajobraz rynkowy!
Inflacyjne hity. Oto, co podrożało i stanieżało najbardziej
Chociaż lista towarów i usług, których ceny w maju wzrosły o ponad 10%, pozostała nadal znacząca, to jednocześnie imponująco długi był spis dóbr, za które płacono mniej niż rok temu.
Bankier.pl na podstawie danych GUS
Sprzedaż detaliczna po raz kolejny zawiodła ekonomistów
Mimo że polski konsument nadal dzielnie tankował paliwo i zwiększył zakupy mebli czy elektroniki, to ogólny wzrost obrotów sklepów okazał się niższy od prognoz ekonomistów.
GUS
Zatrudnienie w Polsce nadal maleje, a płace rosną powoli. „Dane powinny zniechęcać RPP do dyskusji o podwyżkach stóp”
Dynamika średnich wynagrodzeń w przedsiębiorstwach nieznacznie przyspieszyła, ale nie tak mocno, jak spodziewali się analitycy. Wraz z niespodziewanym spadkiem inflacji, przyspieszył również wzrost realnych płac. Ponownie odnotowano spadek zatrudnienia, co potwierdza ochłodzenie popytu na pracę. Analitycy mBanku zauważyli, że takie dane powinny zniechęcić Radę Polityki Pieniężnej do rozważania ewentualnego podwyższenia stóp procentowych.
Ceny mieszkań w Polsce. Kupujący mają już dość wysokich cen, natomiast rośnie liczba chętnych do sprzedaży
Z danych serwisu nieruchomosci-online.pl za II kwartał 2026 r. wynika, że od roku systematycznie spada odsetek osób deklarujących, że jest dobry moment na zakup nieruchomości. Wraz ze spadkiem liczby osób skłonnych do zakupu, rośnie jednak odsetek osób deklarujących chęć sprzedaży mieszkania.
nieruchomosci-online.pl
Kevin miał obniżać stopy, a będzie je podnosił. Przynajmniej tak sugeruje rynek
Od środy stawka podatku VAT na benzynę i olej napędowy wzrośnie z 8% do 23%. Niemniej jednak, nie jest przesądzone, że tego dnia ceny paliw poszybują w górę o 14%.
Rezerwa Federalna
Złoto poniżej 4000 USD. Czy to tylko korekta, czy już zmiana trendu?
Notowania złota w dolarach ponownie znalazły się na linii 4000 USD/oz. O ile jednak poprzednio przekraczały ją od dołu, o tyle teraz atakują ją z góry. Korekta na rynkach metali szlachetnych trwa już od pół roku i zdążyła obniżyć wycenę królewskiego metalu o blisko 30%. Stawia to pod znakiem zapytania, czy jest to nadal korekta, czy już regularna bessę.
Powrót 23% VAT na paliwa. Jak bardzo wzrosną ceny?
Od środy stawka podatku VAT na benzynę i olej napędowy wzrośnie z 8% do 23%. Niemniej jednak, nie jest przesądzone, że tego dnia ceny paliw poszybują w górę o 14%.
Węgry obniżają stopy procentowe. Umożliwiła to wyraźnie niższa inflacja
Narodowy Bank Węgier podjął decyzję o drugiej w tym roku redukcji stóp procentowych. Niższa inflacja, utrzymująca się poniżej 3-procentowego celu od stycznia, pozwoliła na poluzowanie polityki monetarnej.
Rosja wyprzedaje fizyczne złoto. Krążą pogłoski o następcach szefowej Banku Centralnego
Od stycznia 2026 r. obserwujemy gwałtowny trend spadkowy w rosyjskich rezerwach złota Banku Centralnego. Najnowsze dane wskazują na sprzedaż kolejnych ponad 6 ton z głównego zasobu tego cennego kruszcu państwowego. Tymczasem wokół Banku Centralnego Rosji pojawiają się plany podziału i dyskusje dotyczące potencjalnych następców „żelaznej damy” rosyjskiej bankowości.
Czy strefa euro uniknie recesji? Wskaźniki PMI sugerują, że… być może
Czerwcowe odczyty wskaźników PMI dla strefy euro nie okazały się już tak słabe jak te z maja i kwietnia. Daje to nadzieję na neutralny wynik produktu krajowego brutto w II kwartale. Taki rozwój wydarzeń pozwoliłby uniknąć formalnego ogłoszenia recesji w strefie euro.
Na zakończenie chciałbym polecić Państwu kilka interesujących artykułów, choć już bez wykresów.
Foxconn wkracza do Polski: Tajwański potentat technologiczny zajmie tereny w Miękini na Dolnym Śląsku, które wcześniej przygotowywano pod niedoszłą fabrykę Intela. Powstanie tam nowy zakład produkujący komponenty i serwery dla sektora sztucznej inteligencji.
Zygmunt Solorz „chroni dzieło życia”: Dotarliśmy do listu, który biznesmen skierował do akcjonariuszy Cyfrowego Polsatu tuż przed walnym zgromadzeniem. Solorz zapowiada w nim obronę firmy przed skutkami narastającego konfliktu o kontrolę, ostro punktując działania spadkobierców i byłych współpracowników. Odrębną korespondencję do inwestorów wystosowała również jego małżonka, Justyna Kulka.
Eko-dziura na 227 mln zł: Syndyk spółki Prodigo bada sprawę gigantycznych zadłużeń, które pochłonęły oszczędności zwykłych Polaków, w tym wielu emerytów. Jak twierdzi, dawno nie widział tak skutecznego sposobu na utrudnienie prześledzenia drogi pieniędzy. Twarzą projektu i prezesem w kluczowym okresie zbiórek był Tomasz Nietubyć – dawny partner biznesowy Janusza Palikota.
Dziękuję za uwagę i życzę miłego dnia,
Inwestor Wojtek