Według dyrektora generalnego JAN3, Samsona Moe, bitcoin pozostaje niedowartościowany „w porównaniu do złota i globalnej podaży pieniądza”, co może wskazywać na możliwą odwrócenie się ceny.
Bitcoin jest o ~24-66% poniżej swojego trendu w stosunku do kapitalizacji rynkowej złota lub globalnej podaży pieniądza, podczas gdy złoto jest w nadmiarze.
Kiedy wskaźnik Z-score stosunku BTC/złoto spada poniżej -2, zawsze poprzedza to większe wzrosty.
Powrót do średniej jest najbardziej prawdopodobnym kolejnym ruchem. 🚀
— Samson Mow (@Excellion) 28 lutego 2026
Według eksperta, ceny bitcoinów utrzymują się na poziomie 24–66% poniżej wartości trendowych w stosunku do tych aktywów. Jednocześnie rynek złota wydaje się przegrzany.
Moe zwrócił uwagę na indeks Z bitcoina, wskaźnik pokazujący odchylenie ceny od średniej historycznej. Wartości poniżej zera tradycyjnie wskazują na niedowartościowanie aktywa.
Historycznie, spadek indeksu Z-index Bitcoin-to-Gold poniżej -2 poprzedzał znaczący wzrost. Obecny wskaźnik wynosi -1,24.
W listopadzie 2022 roku, w związku z załamaniem giełdy FTX, indeks spadł poniżej -3. W ciągu kolejnych 12 miesięcy kurs Bitcoina wzrósł o ponad 150%.
Podobna sytuacja miała miejsce w marcu 2020 roku, podczas krachu na rynku spowodowanego pandemią COVID-19. Wskaźnik spadł poniżej -2, a Bitcoin osiągnął dno w okolicach 3700 dolarów. W ciągu następnego roku aktywo wzrosło o 300% i do listopada 2021 roku odnowiło swój historyczny szczyt na poziomie około 69 000 dolarów.
Popyt na metale szlachetne jako zabezpieczenie wywarł znaczący wpływ na sektor aktywów ważonych ryzykiem (RWA). Kapitalizacja rynkowa tokenizowanego złota przekroczyła już 6 miliardów dolarów, a dzienny wolumen obrotu wyniósł 1,55 miliarda dolarów.
Źródło: CoinGecko.
Głównymi beneficjentami tego trendu są stablecoiny XAUT z kapitalizacją 3 miliardów dolarów i PAXG — 2,5 miliarda dolarów.
Przepływ płynności do instrumentów ochronnych jest również zauważalny w segmencie perp-DEX. Statystyki on-chain z platformy Hyperliquid wskazują, że kontrakty wieczyste na tokenizowane złoto i srebro stały się liderami pod względem wolumenu obrotu.
Źródło: Hyperliquid.
W chwili pisania tego tekstu cena złota i srebra wynosiła odpowiednio 5410 dolarów i 95,62 dolarów.
Źródło: Cena złota.
Traderzy aktywnie wykorzystują rynki HIP-3 do zabezpieczania portfeli klasycznymi aktywami bez opuszczania ekosystemu DeFi.
Przypomnijmy, że w lutym giełda Kraken uruchomiła 24-godzinny handel kontraktami terminowymi na tokenizowane aktywa.