Rada Stabilności Finansowej (FSB) grupy G20 odnotowała wzrost ryzyka związanego ze stablecoinami, pomimo ograniczonego wpływu rynku kryptowalut na system finansowy w 2025 r.
📢 Właśnie opublikowaliśmy nasz Raport Roczny, w którym przedstawiamy kluczowe wyzwania i osiągnięcia na rok 2025 w nowej, świeżej odsłonie. Zobacz: https://t.co/gfPL03B59k pic.twitter.com/dAQe5pDXap
— FSB (@FinStbBoard) 24 marca 2026 r.
Według RFU, aktywa kryptograficzne wykazywały znaczną zmienność w 2025 roku. Jednocześnie ich wpływ na światowe finanse pozostał nieznaczny, pomimo coraz silniejszych powiązań z rynkami tradycyjnymi.
Jednocześnie wzrósł poziom kapitalizacji i wolumen transakcji „stabilnych monet”. Jednak ich wykorzystanie w gospodarce realnej – na przykład w płatnościach – jest nadal niewielkie.
Główne ryzyka stablecoinów
Mimo potencjalnych korzyści, stablecoiny stwarzają szereg luk, które wymagają monitorowania:
- ryzyko płynności i stabilności rezerw;
- ryzyka operacyjne infrastruktury;
- wzmacnianie relacji z tradycyjnym systemem finansowym.
Eksperci organu doradczego zwrócili szczególną uwagę na tokeny globalne działające w wielu jurysdykcjach. Zarządzanie rezerwami w różnych krajach może prowadzić do dodatkowych komplikacji i zwiększać ryzyko systemowe.
Presja na gospodarki wschodzące
RFU zauważyło, że stablecoiny denominowane w walutach obcych stwarzają szczególne ryzyko dla krajów rozwijających się.
Możliwe konsekwencje:
- przesunięcie walut krajowych i systemów płatniczych;
- obniżenie skuteczności polityki pieniężnej;
- presja na zasoby budżetowe;
- obejście kontroli kapitału.
Kwestie regulacyjne
RFU wskazało na istotne luki i asynchroniczność w regulacjach dotyczących kryptoaktywów i stablecoinów. W miarę jak poszczególne kraje opracowują własne podejścia, stwarza to dodatkowe ryzyko dla stabilności finansowej.
Przegląd wdrażania międzynarodowych zaleceń w 2025 r. wykazał, że chociaż wiele jurysdykcji poczyniło postępy w regulacji rynku kryptowalut, niewiele z nich ukończyło opracowywanie systemów dla globalnych „stablecoinów”.
Nierównomierne wdrażanie przepisów stwarza możliwości arbitrażu regulacyjnego i komplikuje globalny nadzór nad rynkiem. Dodatkowym problemem pozostaje słaba koordynacja między krajami – mechanizmy interakcji transgranicznych pozostają rozdrobnione i niewystarczające.
Eksperci zwrócili również uwagę na brak wysokiej jakości danych na temat rynku kryptowalut. Poleganie na źródłach komercyjnych i fragmentaryczne informacje utrudniają pełną ocenę skali ryzyka i podatności.
Przypomnijmy, że w marcu Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wykluczyła stablecoiny z kategorii papierów wartościowych w nowej taksonomii tokenów.