Pierwsza kryptowaluta przetrwała kryzys irański lepiej niż główne metale szlachetne. Do takiego wniosku doszli analitycy JPMorgan, pisze The Block.
Cena złota spadła o 15% od początku marca. Na dynamikę wpłynęły rosnące stopy procentowe i umacniający się dolar, co uderzyło w przegrzany rynek. Według ekspertów, rekordowe maksima (5500 dolarów za złoto, 120 dolarów za srebro) sprawiły, że aktywa te stały się podatne na masową realizację zysków i likwidację w obliczu zmieniających się warunków rynkowych.
Fundusze ETF oparte na złocie straciły około 11 miliardów dolarów w ciągu trzech tygodni. Fundusze ETF oparte na srebrze straciły wszystkie środki zgromadzone od zeszłego lata. Tymczasem instrumenty oparte na bitcoinie przyciągnęły w tym samym okresie 1,3 miliarda dolarów.
Porównanie napływu środków do funduszy ETF opartych na złocie, srebrze i bitcoinie. Źródło: JPMorgan/The Block.
Przywracanie płynności
Po rozpoczęciu konfliktu zbrojnego aktywność związana z kryptowalutami w Iranie gwałtownie wzrosła: obywatele wypłacali środki z lokalnych giełd do portfeli nieposiadających depozytu i na platformy międzynarodowe.
Jak zauważył CryptoQuant, globalne otwarte zainteresowanie Bitcoinem wzrosło do 30 miliardów dolarów.
Otwarte pozycje wzrosły do około 30 mld USD, ponieważ ceny wzrosły.
Binance przewodził napływowi środków – BTC +829 mln USD i ETH +1,6 mld USD, podczas gdy aktywność koncentrowała się na największych giełdach.
Dźwignia finansowa napływa do głównych rynków, a nie do szerokiego grona uczestników rynku. pic.twitter.com/uTolRnxtVU
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 26 marca 2026 r.
Napływ kapitału koncentrował się na dużych giełdach, przy czym Binance pozyskała 829 milionów dolarów w Bitcoinach i 1,6 miliarda dolarów w Ethereum. Aktywność na mniejszych giełdach pozostała ograniczona.
Pozycjonowanie instytucjonalne również uległo zmianie. Wskaźnik zastępczy JPMorgan (oparty na otwartych pozycjach na giełdzie CME ) wykazał akumulację pozycji w złocie i srebrze pod koniec 2025 i na początku 2026 roku, a od stycznia wykazuje tendencję spadkową. Pozycjonowanie w kontraktach terminowych na bitcoina pozostało stabilne.
Inwestorzy podążający za trendami wzmocnili ruchy rynkowe. Sygnały metali szlachetnych spadły z poziomów wykupienia poniżej neutralnych, wskazując na likwidację. Z drugiej strony, Bitcoin odbija z poziomów wyprzedania do poziomów neutralnych, co odzwierciedla poprawę nastrojów.
Odnotowano również zmianę w strukturze płynności. Złoto, historycznie bardziej płynne niż srebro i Bitcoin, straciło na wartości w porównaniu z pierwszą kryptowalutą pod względem szerokości rynku. Srebro straciło najwięcej, co, według analityków JPMorgan, może dodatkowo wzmocnić wahania cen tego aktywa.
Spadek aktywności sieciowej
Jednocześnie analityk CryptoQuant, Carmelo Aleman, zwrócił uwagę na spadek aktywności on-chain. Liczba aktywnych adresów Bitcoin spadła o 30% – z 938 609 do 655 908. To najniższa wartość od sierpnia 2025 roku.
Bitcoin wewnętrznie się ochładza: liczba aktywnych adresów spadła o ponad 30%
„Aby potwierdzić przekonujące ożywienie strukturalne, nie wystarczy wzrost cen; konieczny będzie również powrót aktywności sieciowej”. – Autor: @oro_crypto pic.twitter.com/eBMkEcCut5
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 27 marca 2026 r.
Siedmiodniowa średnia ruchoma aktywnych adresów spadła z 777 283 do 612 972 (-21,14%), a 30-dniowa średnia ruchoma spadła z 743 714 do 636 314 (-14,44%).
Rynek niedźwiedzia pogarsza ten wskaźnik, zauważył ekspert. Spadek cen i redukcja liczby aktywnych adresów wskazują, że rynek traci nie tylko wartość, ale także realnych uczestników.
„To ważne, ponieważ sam wzrost cen nie potwierdza ożywienia strukturalnego. Dopóki aktywność w łańcuchu bloków pozostanie słaba, każdy wzrost będzie opierał się na bardziej kruchych fundamentach niż w okresach prawdziwej ekspansji” – podkreślił Aleman.
W chwili pisania tego tekstu cena pierwszej kryptowaluty wynosi około 67 700 dolarów. W ciągu ostatnich 24 godzin notowania tego aktywa spadły o 2,7%.
Wykres godzinowy BTC/USDT dla Binance. Źródło: TradingView.
27 marca Deribit odnotował kwartalne wygaśnięcia opcji na Bitcoina o wartości 13 miliardów dolarów i opcji na Ethereum o wartości 2,1 miliarda dolarów. Współczynnik put-to-call wyniósł 0,56, co wskazywało na znaczną przewagę w przypadku zakładów wzrostowych.
🚨 Alert o wygaśnięciu opcji kwartalnych | 08:00 UTC piątek
Jutro na giełdzie Deribit wygasną opcje kryptowalutowe o wartości 15,58 mld USD. To jak dotąd największy termin wygaśnięcia w 2026 roku. $BTC: 195 398 kontraktów | Wartość nominalna 13,46 mld USD | Maksymalny koszt: 75 tys. USD | Put/Call: 0,61$ETH: 1 026 462 kontrakty | Wartość nominalna 2,12 mld USD |… pic.twitter.com/Ap70thX9dI— Deribit (@DeribitOfficial) 26 marca 2026 r.
Przypomnijmy, że 24 marca analityk o pseudonimie Sykodelic określił warunek wzrostu ceny złota cyfrowego do 200 000 dolarów. Jego zdaniem, aby Bitcoin mógł powrócić do historycznego maksimum, konieczne jest zamknięcie tygodniowej świecy powyżej 74 400 dolarów.