4 marca cena Bitcoina wzrosła powyżej 71 800 dolarów. To samo powtórzył cały rynek aktywów cyfrowych, w tym Ethereum – cena kryptowaluty ustabilizowała się na poziomie powyżej 2050 dolarów.
Wykres BTC/USDT dla giełdy Binance w ciągu 15 minut. Źródło: TradingView.
Wzrost ten był wspierany przez duży popyt na amerykańskie ETF-y typu spot Bitcoin, do których w ciągu ostatnich pięciu dni napłynęło 1,4 miliarda dolarów.
Pułapki ETF-ów
Analitycy Bitfinex, w komentarzu dla CoinDesk, wyjaśnili poprzednią stagnację Bitcoina specyfiką funkcjonowania funduszy ETF. Według nich, reakcja rynku również wyrównuje się na tle rosnących cen ropy naftowej i napięć geopolitycznych.
Emisję nowych akcji ETF zapewniają uprawnieni uczestnicy – duże banki i animatorzy rynku. W obliczu rosnącego popytu często sprzedają oni inwestorom papiery wartościowe, które nie są jeszcze dostępne. Regulatorzy zezwalają na takie transakcje: uczestnicy obrotu mogą kupić prawdziwe bitcoiny, aby zabezpieczyć sprzedawane akcje z opóźnieniem od kilku godzin do jednego dnia.
W rezultacie napływ środków do funduszy jest natychmiastowy, podczas gdy faktyczny zakup kryptowaluty na rynku spot jest opóźniony. Kiedy animatorzy rynku w końcu kupują „cyfrowe złoto”, ich transakcje często nakładają się na siebie pod wpływem presji sprzedaży. To utrzymuje kurs w wąskim przedziale.
„Kapitalizacja funduszy rośnie, ale cena Bitcoina stoi w miejscu z powodu braku natychmiastowych transakcji spot. Z tego powodu kurs może wydawać się sztucznie zaniżony” – twierdzą eksperci.
Analitycy Bitfinex dodali, że w normalnych okolicznościach takie opóźnienie nie ma znaczącego wpływu. Jednak w okresach dużej zmienności, różnica czasowa między popytem na ETF-y a faktycznymi zakupami może znacząco zniekształcić cenę pierwszej kryptowaluty.
Największe wycofanie ETF-ów
Analityk posługujący się pseudonimem Darkfost zwrócił uwagę na rekordową obniżkę wartości dolara, z którą borykają się inwestorzy w fundusz ETF oparty na Bitcoinie.
📉 ETF-y oparte na Bitcoinie odnotowały największą obniżkę od momentu uruchomienia
Posiadacze ETF-ów na rynku Bitcoin, które odzwierciedlają popyt ze strony inwestorów, znajdują się obecnie pod presją w porównaniu ze średnią zrealizowaną ceną, szacowaną na około 79 000 USD.
💡 Tę metrykę należy traktować jako… pic.twitter.com/oWA0QHyDes
— Darkfost (@Darkfost_Coc) 4 marca 2026
Według jego obliczeń, średnia cena wejścia dla nabywców tych funduszy wynosi około 79 000 dolarów. Dopóki pierwsza kryptowaluta będzie notowana poniżej 70 000 dolarów, inwestorzy będą ponosić straty. Ekspert wyjaśnił, że wskaźnik ten ma charakter orientacyjny, ale całkiem dobrze odzwierciedla średni koszt zakupu na rynku.
W okresie korekty odpływy z funduszy przekroczyły 8,9 mld dolarów. Główny cios spadł na wskaźnik IBIT BlackRock. Od szczytowej wartości 806 000 BTC fundusz stracił ponad 42 000 BTC, co wywarło znaczną presję na notowania tego aktywa.
Darkfost zauważył, że sytuacja stopniowo się stabilizuje. Całkowita redukcja z historycznego maksimum spadła do 7,8 mld dolarów.
Całościowy obraz
3 marca napływ netto do amerykańskich funduszy ETF opartych na Bitcoinie wyniósł łącznie 225,15 mln USD.
Źródło: SoSoValue.
Pozytywna dynamika utrzymuje się już drugi tydzień. Skumulowany napływ środków 2 i 3 marca wyniósł 683,3 mln USD. Poprzednio dobre wyniki z ubiegłego tygodnia przerwały przedłużający się okres odpływów środków o łącznej wartości prawie 4 mld USD.
Wśród funduszy altcoinowych obserwuje się zróżnicowaną dynamikę. ETF-y spot na Ethereum straciły 10,75 mln dolarów kapitału.
Źródło: SoSoValue.
Z drugiej strony produkty oparte na XRP i Solanie przyciągnęły odpowiednio 7,53 mln USD i 1,03 mln USD.
Ogólny sentyment na rynku pozostaje pesymistyczny, pomimo 9,5% wzrostu ceny Bitcoina w ciągu ostatniego tygodnia. Indeks Strachu i Chciwości spadł do 10.
Wskaźnik strachu i chciwości wobec kryptowalut. Źródło: Alternative.
Miliarder Ray Dalio po raz kolejny skrytykował Bitcoina w podcaście All-In. Zwrócił uwagę na brak prywatności, potencjalne zagrożenie ze strony komputerów kwantowych oraz niewielką wielkość rynku w porównaniu ze złotem.
Ray Dalio właśnie ostrzegł przed Bitcoinem:
„Brak prywatności.”
„Banki centralne tego nie kupią”.
„Ryzyko kwantowe”.
„Mały, kontrolowany rynek”.Śmieszny.
Tę samą krytykę wyrażono przy cenie 100 dolarów. pic.twitter.com/hDCltK9rwH
— Simply Bitcoin (@SimplyBitcoin) 3 marca 2026 r.
Matt Hogan, dyrektor ds. inwestycji w Bitwise, nazwał argumenty Dalio długoterminową szansą.
„Z tych powodów wartość Bitcoina stanowi zaledwie 4% wartości złota. Gdyby nie te problemy, cena monety wynosiłaby już około 750 000 dolarów. Inwestuję w pierwszą kryptowalutę po części dlatego, że jestem pewien, że z czasem sytuacja się zmieni” – napisał Hogan.
Przypomnijmy, że 3 marca eksperci Wintermute stwierdzili, iż rynek kryptowalut pozostaje niestabilny ze względu na rosnące ceny energii i zmiany strukturalne w światowej gospodarce.