Według wspólnego raportu firm, eksperci z Coinbase Institutional i Glassnode odnotowali ożywienie na rynku po październikowej redukcji zadłużenia.
Analitycy twierdzą, że branża stała się bardziej odporna i „zdyscyplinowana”. Kluczowym trendem jest przesunięcie akcentów z agresywnego podejmowania ryzyka na strategie defensywne.
Dominacja Bitcoina i ostrożność inwestorów
Pierwsza kryptowaluta utrzymała pozycję lidera: wskaźnik dominacji pozostał blisko 59%. Aktywa spółek o średniej i małej kapitalizacji straciły impet wzrostowy.
Nastrój rynkowy pozostaje umiarkowany. Wskaźnik niezrealizowanych zysków/strat (NUPL) spadł ze strefy wiary do strefy lęku po październikowych wyprzedażach.
Źródło: Coinbase Institutional/Glassnode.
Stabilizacja wskaźnika na niskim poziomie wskazuje na niechęć inwestorów do podejmowania ryzyka kierunkowego, pomimo poprawiających się warunków makroekonomicznych.
W raporcie odnotowano również wzmocnienie dystrybucji monet. W czwartym kwartale udział aktywnej podaży Bitcoinów (monet, których wartość zmieniła się w ciągu ostatnich trzech miesięcy) wzrósł do 37%.
Unikanie ryzyka
Wydarzenia w październiku doprowadziły do znacznego spadku dźwigni systemowej. Wolumen pozycji w kontraktach terminowych na waluty perpetual futures spadł, a wskaźnik dźwigni (z wyłączeniem stablecoinów) spadł do około 3% całkowitej kapitalizacji rynkowej.
Źródło: Coinbase Institutional/Glassnode.
Zamiast całkowicie wycofywać się z aktywów, inwestorzy przenieśli kapitał na rynek opcji. Otwarte pozycje w tym sektorze przewyższyły te na kontraktach terminowych na Bitcoina. Uczestnicy rynku preferują instrumenty o stałym ryzyku, co zwiększa wiarygodność środowiska handlowego.
Zmiana paradygmatu dla Ethereum
Analitycy sugerują, że Ethereum zbliża się do późnej fazy obecnego cyklu, który rozpoczął się w czerwcu 2022 r. Jednak tradycyjne wskaźniki cykliczne tracą swoją moc predykcyjną.
Źródło: Coinbase Institutional/Glassnode.
Powodem były zmiany strukturalne w ekosystemie, w tym kompresja opłat w sieciach L2 i nowa tokenomika. Eksperci uważają, że obecnie dynamika etheru zależy bardziej od ogólnych warunków płynności niż od długości cyklu rynkowego.
Według badań inwestorzy instytucjonalni pozostają „selektywnie pozytywni” i w obliczu niepewności geopolitycznej nadal preferują aktywa o dużej kapitalizacji.
Przypomnijmy, że analityk o pseudonimie CryptoQuant Gaah poinformował, że zrealizowana strata posiadaczy cyfrowego złota sięgnęła 4,5 miliarda dolarów — najwięcej od trzech lat.