Chaos informacyjny dotyczący Bliskiego Wschodu komplikuje podejmowanie decyzji na rynku obligacji - stwierdził Emil Szweda, analityk serwisu Obligacje.pl w cotygodniowym komentarzu.
"Rynek długu stopniowo przestaje reagować na raporty o kolejnym przedłużeniu rozejmu lub incydentach zwiększających napięcie i starciach, co oczywiście nie oznacza, że Cieśnina Ormuz przestała być istotna dla inwestorów. Po prostu przesyt informacjami utrudnia podejmowanie decyzji" - oznajmił Szweda.
"Najlepszym przykładem emocji wpływających na wybory inwestorów było zeszłotygodniowe zawieszenie broni między USA a Iranem oraz natychmiastowe otwarcie Cieśniny Ormuz. Notowania ropy spadły, a obligacji i akcji poszły w górę, ale zanim upłynął weekend, przepływ przez cieśninę ponownie stał się, jeśli nie niemożliwy, to bardzo niebezpieczny, a według niektórych danych samo rozminowywanie przesmyku potrwa co najmniej sześć miesięcy (nie wiadomo jednak, kiedy się rozpocznie)" - dodał.
Jak zaznaczył, w tej sytuacji od początku tygodnia nastroje na rynkach uległy wyraźnemu pogorszeniu.
Reklama
Zobacz także
Cały świat na jednym rachunku. Ponad 71 tys. instrumentów finansowych (Link afiliacyjny – zarabiamy na prowizji)
"Dochodowości obligacji skarbowych kończą tydzień wyżej niż przed wiadomościami o zawieszeniu broni, choć oczywiście należy brać pod uwagę zdolności prognostyczne rynków finansowych i pamiętać o tym, że obligacje zyskiwały na wartości na długo zanim krótkotrwałe odblokowanie Cieśniny zostało obwieszczone" - zaznaczył.
Dodał, że mimo wszystko nowe szczyty rentowności nie zostały osiągnięte, co w obecnych warunkach można uznać za pozytywny znak.
"O ile codzienne zmiany kursów podlegają gwałtownym reakcjom na najnowsze informacje, o tyle w perspektywie średnio- i długoterminowej przebieg notowań, zwłaszcza rynków obligacji, podlega stałym tendencjom opartym na fundamentalnych założeniach. Zatem brak wyprzedaży obligacji pomimo przedłużającego się zamknięcia, pozwala notowaniom obligacji na rynkach bazowych (z wyjątkiem Japonii) wciąż utrzymywać się w zakresie czteroletniej konsolidacji i to właśnie jest pozytywny aspekt sprawy" - ocenił.
Dodał, że rynek nie zakłada scenariusza katastroficznego, co nadal daje nadzieję, że da się go uniknąć. Niestety, przekonanie, że ceny obligacji nie wzrastają z obawy przed przyszłym wzrostem inflacji, będzie równie prawdziwe. Innymi słowy, rynek czeka na bodziec, który ostatecznie wyciągnie go z obszaru konsolidacji i jedyne, co można na tej podstawie stwierdzić, to to, że przyszłe wydarzenia na rynku obligacji będą miały burzliwy charakter.
"Nie jest to otoczenie, w którym dobrze odnajdują się inwestorzy tradycyjnie obecni na rynku obligacji, a którzy poszukują na nim przewidywalności i stabilności. Przynajmniej częściowo odpowiedzialni za niestabilną sytuację są politycy i ich tendencja do wydawania publicznych pieniędzy zgodnie z własną intuicją, ale inwestorzy mają także alternatywę dla obligacji skarbowych w postaci długu korporacyjnego" - wskazał.
"W przeciwieństwie do ministrów finansów, dyrektorzy finansowi mają pewność, że zaciągnięte zobowiązania trzeba będzie uregulować lub dopuścić do licytacji majątku, a za mylne decyzje trzeba będzie odpowiedzieć przed udziałowcami, a za wyjątkowo złe nawet przed sądem. Z tych przyczyn więcej pewności inwestorzy znajdą dziś na rynku obligacji korporacyjnych, zwłaszcza takim jak polski, gdzie oprocentowanie zazwyczaj powiązane jest z WIBOR, co istotnie zmniejsza wpływ ryzyka stopy procentowej (a więc m.in. tego jak długo Cieśnina Ormuz pozostanie zablokowana) na ich wycenę" - dodał.
Ponadto ocenił, że w ubiegłym tygodniu nie zdarzyło się nic, co skłaniałoby do zmiany tego sposobu myślenia.
"Kolejne sprawozdania roczne mogły przekonać inwestorów, że powierzyli kapitał wypłacalnym podmiotom" - zaznaczył.
---------
Tygodniowe kalendarium wydarzeń 27 kwietnia - 3 maja
Poniedziałek, 27 kwietnia
Best (BST1029) - ustalenie praw do odsetek.
Echo Investment (ECH1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego; (ECH0426) - wypłata odsetek i dzień wykupu.
Grupa Corpus Iuris (GC10729, GCI0729) - ustalenie praw do odsetek.
Infinity (INF0127) - ustalenie praw do odsetek.
Kruk (KRU0229) - ustalenie praw do odsetek.
Mosty Magazyny Energii (GMO1128) - ustalenie praw do odsetek.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH730) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PKO Bank Hipoteczny (PHP1128) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
R.Power (RPW1029) - ustalenie praw do odsetek.
Wtorek, 28 kwietnia
Archicom (ARH0227) - ustalenie praw do odsetek.
Kruk (KRU0231) - ustalenie praw do odsetek.
Olivia Fin (OBC0227) - ustalenie praw do odsetek.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH304) - planowany dzień ostatniego notowania.
PKO Bank Hipoteczny (PHP1126) - ustalenie praw do odsetek.
PragmaGO (PRF1026, PRF1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Robyg (ROB0529) - ustalenie praw do odsetek.
Środa, 29 kwietnia
Budlex Finance (BXF1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Kruk (KRU0227) - ustalenie praw do odsetek.
Millennium Bank Hipoteczny (MBH1129, MBH1130) - ustalenie praw do odsetek.
Murapol (MUR0428) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PCC Rokita (PCR0426) - wypłata odsetek i dzień wykupu.
PragmaGO (PRF0228) - ustalenie praw do odsetek.
Vehis Finanse (VHI1128) - ustalenie praw do odsetek.
WB Electronics (WBE1126) - ustalenie praw do odsetek.
Czwartek, 30 kwietnia
Bank Pekao Polska Kasa Opieki (PEO1027) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Best (BST1029) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Develia (DVL1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Dom Development (DOM0526) - planowany dzień ostatniego notowania.
Grupa Corpus Iuris (GC10729, GCI0729) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Infinity (INF0127) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH304) - ustalenie praw do odsetek.
Pepco Group NV (PEU1130) - ustalenie praw do odsetek.
PragmaGO (PRF0727) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
R.Power (RPW1029) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Piątek, 1 maja
Kruk (KRU0229) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Olivia Fin (OBC0227) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Sobota, 2 maja
Kruk (KRU0228) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Niedziela, 3 maja
Brak wydarzeń.(PAP Biznes)
mcb/ asa/