Marcowy wzrost inflacji HICP w obszarze euro okazał się mniejszy, niżprzypuszczała większość ekonomistów. Nie oznacza to jednak, że scenariuszspowolnienia gospodarczego z inflacją możemy już odłożyć na półkę.
Ze wstępnych danych urzędu statystycznego Eurostat wynika, iż zharmonizowanywskaźnik cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro w marcu 2026 roku był o 2,5% wyższy niż dwanaście miesięcy wcześniej.Jest to wynik znacząco wyższy od 1,9% zarejestrowanych w lutym. Jednocześnie jest torezultat ulokowany nieco poniżej prognozowanych przez ekonomistów 2,6%. W stosunkumiesięcznym inflacja HICP wyniosła 1,2%.
Marcowy wzrost inflacji cen dla konsumentów w Europie spowodowanybył gwałtownym wzrostem notowań paliw, jaki miał miejsce w odpowiedzi na zablokowanieCieśniny Ormuz i zatrzymanie większości dostaw ropy naftowej oraz LNG z regionuZatoki Perskiej. Według danych Eurostatu w marcu ceny energii poszły w górę aż o6,8% względem lutego oraz były o 4,9% wyższe niż przed rokiem.
Reklama
Zobacz także
Cały świat na jednym rachunku. Inwestuj na 60 giełdach z całego świata (Link afiliacyjny – zarabiamy na prowizji)
W ten sposób zakończył się trwający przez poprzednie 10miesięcy okres realizacji 2-procentowego celu inflacyjnego Europejskiego BankuCentralnego. Przez niemal rok inflacja HICP w państwach euro oscylowała w granicach2%, idealnie korespondując z celem frankfurckich władz monetarnych. Ten okres wmarcu dobiegł końca i nie sposób stwierdzić, kiedy inflacja w strefie euro powrócido celu.
W konsekwencji realne stopy procentowe w strefie euro (aprzynajmniej te liczone ex post) ponownie stały się negatywne. A to wywiera naciskna EBC, aby ten zwiększył nominalne stopy procentowe. Rynek terminowy wycenia ażtrzy 25-punktowe podwyżki w EBC do końca 2026 roku. Pierwsza z nich oczekiwana jestjuż w kwietniu. Ale prognozy te cechuje duża zmienność i obarczone są sporymryzykiem niespełnienia z powodu wręcz systemowej niechęci europejskich władzmonetarnych do wyższych stóp procentowych.
Wcześniej poznaliśmy również inflacyjne dane statystyczne znajwiększych gospodarek w strefie euro. WNiemczech zgodnie z przewidywaniami inflacja CPI wzrosła z 1,9% do 2,7%.WHiszpanii wstępny odczyt CPI wykazał dynamikę rzędu 1,0% m/m i 3,3% r/r. WeFrancji inflacja cen konsumpcyjnych przyspieszyła z 0,9% do 1,7% r/r, nieznacznieprzekraczając prognozy rynkowe.
Nadal delikatnie podwyższona była inflacja bazowa. Wskaźnik zbepieczeniem cen żywności, paliw i energii w marcu 2026 podniósł się o 2,3% r/r.Problemem były wciąż szybko drożejące usługi, których koszty podniosły się średnioo 3,2%. Nieprzetworzona żywność kosztowała o 4,1% więcej niż rok wcześniej, a wymienionejuż wcześniej notowania energii poszły w górę aż o 6,8% m/m i 4,9% r/r. Nadal względnieniski pozostawał wzrost cen nieenergetycznych dóbr przemysłowych (0,5% r/r).
To zaledwie pierwszy „kryzysowy” odczyt inflacyjny z Europy. Wnastępnych miesiącach możemy oczekiwać „rozprzestrzeniania” się inflacji na inne rodzajeskładników. Przede wszystkim na usługi, żywność lub dobra przemysłowe. Scenariuszpołączenia stagnacji gospodarczej z inflacją wciąż pozostaje realny.