Tradycyjne finanse ulegają transformacji pod wpływem rosnącego zainteresowania korporacji tokenizacją – przeniesienie akcji do blockchaina zmienia samą logikę rynków. W marcu największe giełdy papierów wartościowych, NYSE i Nasdaq, poparły ten trend.
Sebastian Pedro Bea, dyrektor ds. informatyki (CIO) firmy kryptowalutowej ReserveOne, uważa, że nowy rynek kształtują dwie grupy platform. Amerykańskie platformy, takie jak Securitize, Superstate i Figure, tworzą infrastrukturę do emisji papierów wartościowych spółek z listy Fortune 500 bezpośrednio w rozproszonym rejestrze. Automatyzuje to i upraszcza wypłaty dywidend, głosowanie akcjonariuszy i rozliczenia.
Gracze offshore, tacy jak Kraken i Ondo, oferują inne podejście. Kupują akcje Apple lub Tesli za pośrednictwem spółek celowych i sprzedają tokeny, które są przez nie wspierane. Formalnie są to instrumenty pochodne, ale taka struktura umożliwia już natychmiastowe rozliczanie transakcji.
Prezes Robinhood, Vlad Tenev, nazwał tokenizację papierów wartościowych „pociągiem, którego nie da się zatrzymać”. Tempo masowej adopcji tej technologii zależy obecnie wyłącznie od czasu opracowania ram regulacyjnych przez organy regulacyjne.
Gotowość SEC do eksperymentowania i dialogu
Komisarz SEC, Hester Pierce, powiedziała w rozmowie z CNBC, że agencja jest otwarta na współpracę z zarządzającymi aktywami, którzy wprowadzają aktywa oparte na technologii blockchain na tradycyjne rynki i badają możliwości tokenizowanych instrumentów finansowych, a organ regulacyjny jest zobowiązany do bezpośredniej współpracy z emitentami w miarę rozwoju branży.
„Po prostu przyjdź i opowiedz nam o tym, co próbujesz zrobić. Chcemy z tobą współpracować, aby dać ci możliwość eksperymentowania i sprawdzenia, czy istnieje rynek na te produkty” – podkreślił Pierce.
Poruszając temat niedawnego zaostrzenia kontroli agencji nad funduszami ETF o wysokim poziomie dźwigni finansowej, urzędnik zauważył: zadaniem regulatora nie jest dzielenie produktów na dobre i złe. Głównym celem jest zapewnienie, że emitenci przestrzegają ustalonych limitów, wyjaśniają strukturę funduszy z punktu widzenia prawa papierów wartościowych oraz uczciwie ujawniają inwestorom wszelkie ryzyka.
Wraz ze wzrostem zainteresowania technologią blockchain i coraz większą liczbą firm zgłaszających się do SEC z inicjatywami tokenizacji, agencja rozpoczęła prace nad specjalnym, „wąskim” wyłączeniem dla innowacji. Inicjatywa ta umożliwiłaby eksperymentalne, punktowe transakcje z pojedynczymi tokenizowanymi papierami wartościowymi w ramach istniejących przepisów, bez tworzenia szerokich wyłączeń i przy jednoczesnym zachowaniu ochrony inwestorów.
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) podziela argumenty branży, że tokenizacja przyspieszy rozliczenia i zmniejszy liczbę pośredników, ale nalega na utrzymanie standardów nadzorczych. Według Pierce'a, komisja rozumie, że testowanie tych modeli nieuchronnie doprowadzi do pojawienia się nowych problemów prawnych, operacyjnych i technicznych, ale regulator jest gotowy do współpracy z uczestnikami rynku w celu znalezienia niezbędnych rozwiązań.
Przypomnijmy, że w marcu platforma RWA International Digital Exchange ogłosiła wprowadzenie na rynek monety LITRO, której zabezpieczeniem jest fizyczna ropa naftowa.