Lutowa inflacja 2026: najniższa od prawie dwóch lat. Marcowy wzrost będzie jednak znaczny.

Luty przyniósł subtelne spowolnienie dynamiki inflacji CPI w Polsce. W ujęciu rocznym, ceny artykułów konsumpcyjnych wzrastały najmniej dynamicznie od marca 2024 roku. Niestety, obecnie już wiadomo, że marcowy wskaźnik inflacji będzie zdecydowanie wyższy niż ten z lutego.

W lutym 2026 roku wskaźnik cen dóbr i usług konsumpcyjnych (określany jako CPI) był o 2,1% większy niż w analogicznym okresie roku poprzedniego – tak wynikaz danych Głównego Urzędu Statystycznego. Był to najniższy poziom od prawie dwóch lat, konkretnie od marca 2024 roku.

Bankier.pl na podstawie GUS

Lutowy wynik okazał się niemałym zaskoczeniem dlawiększości analityków. Konsensus rynkowy wskazywał na obniżkę inflacji CPI do 2,1%,chociaż pojawiały się również prognozy przewidujące odczyt na poziomie 2,0% lubnawet niższym. Trzeba też pamiętać, że w lutym każdego roku GUS aktualizuje tzw. koszyk inflacyjny – czyli system wag przypisywanych poszczególnym kategoriom nabywanych produktów konsumenckich.

– Główny Urząd Statystyczny, podobnie jak w poprzednich latach, w lutym bieżącego roku zaktualizował system wag wykorzystywany w obliczeniach wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych. System wag opiera się o strukturę wydatków gospodarstw domowych na zakup towarów i usług konsumpcyjnych z roku poprzedzającego rok badany (aktualnie jest to 2025 r.), uzyskanej z badania budżetów gospodarstw domowych – objaśnia polski urządstatystyczny.

W bieżącym roku dodatkowo wprowadzono zmianęklasyfikacji wydatków gospodarstw domowych na model COICOP 2018. W nowejklasyfikacji dokładniej uwzględniono bieżące trendy wydatków i pojawianiesię nowych produktów i usług, jak również „przeksięgowano” niektóre wydatki dowych kategorii.

W porównaniu ze styczniem, indeks cen dóbr konsumenckich (czyliCPI) podniósł się o 0,3% po wzroście o 0,7% m/m zanotowanym miesiąc wcześniej. W efekcie w porównaniu z grudniem 2025 roku CPI wzrósł już o 1,0%. Mamy jednak świadomość, że w marcu doszło do gwałtownego wzrostu cen paliw, co samo przez się podwyższy wskaźnik CPI za bieżący miesiąc o co najmniej pół punktu procentowego. Do tego dojdą następstwa osłabienia złotego. Tak więc w nadchodzących miesiącach inflacja CPI niemal na pewno będzie przewyższać 2,5-procentowy cel Narodowego Banku Polskiego.

Co zdrożało najbardziej. A co dopiero podrożeje?

Podobnie jak w minionych miesiącach, najszybciej drożejącąkategorią koszyka inflacyjnego GUS-u były napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe, gdzie ceny poszły w górę aż o 6,9% r/r. Jest to rezultat kolejnych podwyżek akcyzy na piwo, wino, alkohole i papierosy. Ceny edukacji podwyższyły się o 6,1%, cenniki restauratorów i hotelarzy poszły w górę średnio o 4,6%, a kategoria „zdrowie”, która zawiera m.in. ceny wizyt lekarskich i lekarstw, podrożała o 4,8%.

GUS

Nieco wolniej wzrastały ceny usług związanych z rekreacją, sportem i kulturą, które podrożały o 2,4%. Informacja i komunikacja kosztowała nas przeciętnie o 4,3% więcej niż rok wcześniej. Nośniki energii oraz koszty użytkowania mieszkania poszły w górę o 4,3%. W trochę bardziej umiarkowanym tempie rosły ceny żywności (2,4%) i higieny osobistej (1,7%).

Z drugiej strony, GUS odnotował aż cztery kategorie, w których ceny spadły. Pierwszą z nich tradycyjnie były odzież i obuwie (rzekomo tańsze o 3,4% r/r), gdzie polscy statystycy raportują obniżające się ceny już od blisko 20 lat. Drugą było wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego (-1,3%). Trzecią zaś transport, w którym ceny miały spaść aż o 5,7% r/r. Było to przede wszystkim rezultatem cen paliw. Lecz wiemy, że w marcu mocno poszły one w górę i są już wyraźnie wyższe niż przed rokiem. Wobec tego w marcowym odczycie CPI ta kategoria zadziała silnie proinflacyjnie.

GUS modyfikuje koszyk. Mniej transportu i alkoholu, a więcej zdrowia i komunikacji

Jak co roku GUS wprowadził zmiany w tzw. koszyku inflacyjnym. Są one dokonywane w oparciu o badanie budżetów gospodarstw domowych, na podstawie którego opracowywany jest system wag. W tym roku do standardowej modyfikacji wag w koszyku dołączyła zmiana kategorii w ramach wdrożenia systemu COICOP 2018.

I tak kategoria „łączność” nazywa się teraz „informacja i komunikacja”. Wydatki na sport zostały włączone do kategorii „rekreacja i kultura”. Nową kategorią nabywanych dóbr są ubezpieczenia i usługi finansowe. Dawna grupa „inne towary i usługi” teraz zawiera również wydatki związane z higieną osobistą oraz ochroną socjalną. Dodatkowo, zamiast cen hoteli GUS uwzględnia teraz ceny „usług zakwaterowania”, co prawdopodobnie jest dostosowaniem do przemian zachodzących w turystyce (np. pojawienie się platform porównujących ceny hoteli czy ofert prywatnych gospodarzy).  

W porównaniu z rokiem poprzednim, najbardziej zmieniła się waga „informacji i komunikacji”, która powiększyła się o 1,03 punktu procentowego. Z kolei waga „transportu” zmalała o 0,87 pkt. proc., a rekreacji, sportu i kultury o 0,70 pkt. proc. Znaczący wzrost wydatków nastąpił w kategorii „zdrowie” (ich waga w koszyku inflacyjnym powiększyła się o 0,38 pkt. proc.) oraz w użytkowaniu mieszkania i nośnikach energii (o 0,91 pkt. proc.). O 0,4 pkt. proc. zmniejszyła się waga napojów alkoholowych i wyrobów tytoniowych.

W tych zmianach widać zachodzące procesy starzenia się polskiego społeczeństwa (spadek wydatków na alkohol, transport, sport i edukację) oraz negatywny wpływ drożejącej energii. Warto również zaznaczyć minimalny – ale jednak – wzrost udziału wydatków na żywność. W teorii, wraz ze wzrostem zamożności społeczeństwa, udział tej kategorii powinien maleć. Tymczasem w roku 2025 był on wyższy niż przed rokiem 2020.