W dłuższej perspektywie Bitcoin może osiągnąć cenę 266 000 dolarów i stać się „atrakcyjniejszy niż złoto” – pisze The Block, powołując się na analityków JPMorgan.
W raporcie zauważono, że presja rynkowa nasiliła się w ciągu ostatniego tygodnia, ponieważ aktywa ryzykowne, zwłaszcza w sektorze technologicznym, straciły na wartości. Tradycyjne bezpieczne aktywa, takie jak złoto i srebro, również odnotowały gwałtowną korektę.
Dodatkowy cios podważeniu zaufania inwestorów wywołało włamanie do platformy DeFi Step Finance z siedzibą w Solanie, w wyniku którego firma poniosła stratę w wysokości 29 milionów dolarów.
Niedawna korekta spowodowała spadek ceny Bitcoina poniżej szacowanego kosztu wydobycia, który historycznie stanowił „miękkie dno”. Eksperci szacują tę kwotę na około 87 000 dolarów.
Analitycy wyjaśniają, że jeśli cena utrzyma się poniżej tego poziomu przez dłuższy czas, nierentowni górnicy zaczną opuszczać rynek, co doprowadzi do spadku kosztów wydobycia.
Dzienny spadek z ok. 73 300 USD do lokalnego minimum 60 000 USD wyniósł ok. 18%.
Cena bitcoina spadła z rekordowego poziomu. Źródło: Glassnode.
Wbrew sceptykom
Pomimo obecnej negatywnej sytuacji, JPMorgan utrzymuje pozytywne długoterminowe perspektywy.
„Znaczna przewaga złota nad Bitcoinem od października ubiegłego roku, w połączeniu z gwałtownym wzrostem zmienności tego szlachetnego kruszcu, sprawiła, że pierwsza kryptowaluta stała się w dłuższej perspektywie jeszcze atrakcyjniejsza w porównaniu ze złotem” – stwierdzili analitycy.
Podkreślili, że wskaźnik zmienności pierwszej kryptowaluty w stosunku do złota spadł do około 1,5, najniższego poziomu w historii, co sprawia, że Bitcoin staje się „coraz bardziej atrakcyjny”.
Korelacja zmienności ceny bitcoina w stosunku do ceny złota. Źródło: JPMorgan, Bloomberg Finance.
Nie w tym roku
Zgodnie z tym modelem, aby dorównać prywatnym inwestycjom w złoto (około 8 bilionów dolarów, nie wliczając rezerw banku centralnego), kapitalizacja Bitcoina powinna odpowiadać cenie 266 000 dolarów za monetę.
Analitycy określili ten cel jako „nierealistyczny” na bieżący rok. Jednak obliczenia wskazują na długoterminowy potencjał wzrostu po zmianie nastrojów rynkowych, gdy aktywa te ponownie staną się atrakcyjnym narzędziem zabezpieczania ryzyka makroekonomicznego.
W listopadzie ubiegłego roku eksperci prognozowali wzrost do 170 000 USD w ciągu 6–12 miesięcy, opierając się na porównaniu z ceną metalu szlachetnego skorygowaną o zmienność.
Nowy benchmark jest znacznie wyższy, ale zakłada dłuższą perspektywę. Rewizja jest następstwem podwyższenia długoterminowej prognozy banku dla złota do 8000-8500 dolarów.
Niejednoznaczna sytuacja
Pomimo ogólnej słabości rynku, likwidacje na rynkach instrumentów pochodnych były niższe niż w poprzednim kwartale. Redukcja zadłużenia na kontraktach terminowych na czas nieokreślony była łagodniejsza niż fala z października.
Straty instytucjonalne na CME również zmniejszyły się w porównaniu z poprzednim okresem sprawozdawczym.
ETF-y
Ruch środków w funduszach ETF potwierdza negatywne nastroje. Trwający odpływ środków z ETF-ów spot na Bitcoina i Ethereum wskazuje na słaby popyt zarówno ze strony inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych.
Stablecoiny
Podaż stablecoinów zmniejszyła się w ostatnich tygodniach, co odzwierciedla ostrożność rynku. Analitycy jednak nie uważają tego za oznakę ucieczki kapitału.
Eksperci nazywają tę dynamikę naturalną reakcją na spadek ogólnej kapitalizacji. Historycznie wolumen stablecoinów koreluje z rynkiem: wraz ze spadkiem cen ekosystem potrzebuje mniej płynności.
Przypomnijmy, że analitycy JPMorgan przewidzieli duży napływ kapitału do branży kryptowalut.